瑞达期货沪镍不锈钢周报20231222

周度回顾：本周Ni2401合约震荡下跌。宏观面，本周多位美联储官员就货币政策发表讲话，其中 FOMC2024年票委威廉姆斯等四人的发言均在不同程度上打压市场降息预期；但本周公布的美国第三季 度GDP以及PCE物价指数均不及预期，令市场对美联储的降息预期有所回升，美元指数下跌。基本面， 11月镍矿进口量继续下滑；精炼镍进口小幅增加，而出口大增超7成；此外镍湿法中间品进口保持高位； 国内镍相关产品供应依旧充足。

行情展望：宏观面，目前市场对美联储降息预期较为乐观，但美联储官员整体态度偏鹰，需警惕后续 降息不及预期对镍价的压力。基本面，原料端，在菲律宾进口量减少，国内产能高位运行的情况下， 镍矿港口库存将持续去库；供应端，MHP及硫酸镍价格不断下跌，电积镍成本支撑减弱，同时在国内精 炼镍供应增加而需求有限的情况下，进出口格局或发生改变；库存方面，本周上期所小幅去库，LME大 幅累库。整体来看，受美联储降息预期影响，美元持续走弱，将对镍价有提振作用，但镍市供强需弱 的格局依旧，抑制价格上行。  策略建议：操作上，Ni2401合约建议短线震荡交易，注意操作节奏。 

周度回顾：本周SS2402合约震荡上涨。宏观面，美元指数走弱同样对不锈钢价格有提振作用。基本面， 进出口方面，11月，镍铁铬铁进口量均减少，不锈钢出口小幅增加而进口大幅回落，库存方面，本周 不锈钢社会库存继续去化。 

行情展望：原料端，镍铁供应减少的同时价格有所企稳将在成本端支撑不锈钢价格；供应端，11月不 锈钢进口供给减少而出口需求回升，在一定程度对不锈钢价格有利好作用；需求端，终端行业中，仅 汽车产业表现较为亮眼，房地产业持续低迷，家电产业进入淡季，不锈钢需求仍然偏弱。整体来看， 不锈钢受库存去化和成本支撑，难有较大下跌。

策略建议：操作上，SS2402合约合约建议震荡偏多交易，注意操作节奏。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号F0251444

期货投资咨询从业证书号Z0013101

助理研究员：

李秋荣 期货从业资格号F03101823

王凯慧 期货从业资格号F03100511

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