瑞达期货沪镍不锈钢周报20231117

周度回顾：本周Ni2312合约大幅下跌。宏观面，国外方面，11月14日晚间，美国10月CPI公布，因 能源价格大幅放缓，美国10月份通胀超预期回落，CPI同比上升3.2%，为今年7月来新低，核心CPI 同比升4%，为2021年9月以来新低；国内方面，央行13日公布的金融数据超预期增长。基本面，据 世界金属统计局（WBMS）数据9月份全球精炼镍供给过剩0.09万吨，1-9月供给过剩8.85万吨，供 给过剩增加镍价下行压力；库存方面，镍矿港口库存在连续7周累库后，首次录得小幅减少；精炼 镍库存方面，伦沪镍本周双双累库。 

行情展望：宏观面，美国通胀数据超预期放缓，市场普遍押注美联储12月份暂停加息，同时2024 年降息时间也将提前；同时，国内金融数据增长超预期也对镍价有些许利好。基本面，整体来看 全球一级镍、二级镍的供给仍在增长中，供强需弱的格局短期维持不变；同时供给过剩也令库存 持续积累，后续若需求端未能出现明显改善，精炼镍仍将继续累库。虽然当前宏观面向好，但基 本面疲弱的情况仍然主导盘面，预计镍价仍将维持弱势运行。 

策略建议：操作上，Ni2312合约建议轻仓做空，注意风险控制。 

周度回顾：本周SS2401合约大幅下跌。宏观面，对美联储提前降息的预期同样对不锈钢有利好效 果。基本面，库存方面，本周国内不锈钢佛山无锡两地社会库存连续六周减少；终端需求方面， 房地产业持续低迷；汽车行业受惠于新能源汽车大幅成长，情况较好；家电行业进入淡季，产量 大幅下滑。

行情展望：印尼方面镍铁产量回升，加上镍铁价格不断下跌，不锈钢生产成本下移，钢厂生产利 有所修复，后续减产力或不及预期；同时，不锈钢库存不断去化，供应过剩的问题有所好转；然 而，终端行业持续低迷，不锈钢需求难有起色；短期不锈钢仍处于供需双弱的情况。

策略建议：操作上，SS2401合约建议轻仓做空，注意风险控制。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号F0251444

期货投资咨询从业证书号Z0013101

助理研究员：

李秋荣 期货从业资格号F03101823

王凯慧 期货从业资格号F03100511

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