瑞达期货：期债继续大涨 试探年初平台位

国债期货盘面情况（4月13日）：

消息：

中国一季度进出口同比增长29.2%，贸易顺差扩大690%

中国3月进口同比增长38.1%，3月出口同比增长30.6%，超过前值18.1%

央行货币政策委员会委员王一鸣：既要避免信用收缩，也要避免通胀预期强化

中国央行公开市场进行100亿元7天期逆回购操作，另有100亿元逆回购到期；中标利率2.2%，持平上次

人民币兑美元中间价报6.5454，上调124点；上一交易日中间价6.5578，上一交易日官方收盘价6.5514，上日夜盘报收6.5475

总结：

今日公布的出口数据、贸易顺差额大幅不及预期，引发市场对利率下行的预期，而资金供需平衡，股市小幅下行，共同助力国债期货走高。从基本面上看，当前国债期货多头势力略占上风。经济数据环比增速下降，经济边际改善程度缩小，增加了央行引导国债利率小幅下行的概率。鉴于当前经济的恢复状况，10年期国债收益率在3%-3.3%之间震荡的概率较高。自2月以来，10年期国债收益率一直在3.2%-3.3%这一窄幅区间震荡，有小幅下行空间。同时，A股重新掉头向下，将增加国债期货上涨的动能。不过央行近期公开市场操作彰显谨慎态度，而本月政府债总发行量增加，资金回笼压力有所上升。央行也较为珍惜正常的货币政策空间，货币政策转宽松需要更多经济数据的支撑。从技术面上看，10年期、5年期与2年期国债期货主力今日大涨突破近期的上行压力位，正在试探今年1月份形成的平台位，成交量大增，上涨有力度。我们认为，短期内国债期货走势持续上行的空间有限，如果股市持续下行，经济数据欠佳，国债期货走高的概率将会加大。操作上，建议观望为宜，静待入场机会。

瑞达期货宏观金融组：张昕

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