瑞达期货：期债强弱明显，套利策略正当时

国债期货盘面情况（1月5日）：

消息：

商务部等12部门：稳定和扩大汽车消费

银保监会：引导村镇银行不断增强风险抵御能力

隔夜SHIBOR报0.7290%，下降17.00个基点；7天SHIBOR报1.8220%，下降17.10个基点；3个月SHIBOR报2.7340%，下降1.20个基点

央行今日进行100亿元7天期逆回购操作，另有200亿元7天期逆回购、1200亿元14天期逆回购到期，公开市场净回笼1300亿元人民币。银行间隔夜质押式回购加权平均利率连续第二日走低，七天期品种在昨日创下一年来最大降幅后续跌

人民币兑美元中间价报6.4760，上调648点；上一交易日中间价6.5408，上一交易日官方收盘价6.4628，上日夜盘报收6.4620

总结：

近期国债期货上涨主要受到三个因素的共同作用。一是决策层定调货币政策更加精准有效，把握好政策时度效，不会急转弯，令市场预期利率不会很快上升。二是多国发行新冠病毒变种，令疫苗有效性以及疫情持续时间更加不确定，经济复苏态势面临考验。三是央行公开市场连续净投放，资金面较为宽松。这三大因素有望持续一段时间，利好国债期货。不过从基本面上看，国内经济逐步回归常态，货币政策也将逐步回到常态，不过货币政策将会根据经济情况灵活调整，国债收益率区间震荡概率较高。且近期股市大涨，也对国债期货形成一定打压。从技术面上看，10年期和5年期债期货主力回落到上行压力线以下，并重新测试压力位，而10年期国债期货前二十净空单仍然处在高位，上涨空间存疑，2年期国债期货受益于利率下行较为强劲。操作上建议可继续采取空T2103多TS2103套利策略。

瑞达期货宏观金融组：张昕

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