瑞达期货：信用债市场冲击减弱，期债放量走高

国债期货盘面情况（11月25日）：

消息：

隔夜SHIBOR报1.5780%，下降25.00个基点；7天SHIBOR报2.2240%，下降0.80个基点；3个月SHIBOR报3.0770%，上涨0.80个基点

刘鹤：对金融体系进行结构性调整 大力提高直接融资比重；要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位

中国央行今日进行1200亿元逆回购操作，另有1000亿元逆回购到期

财政部在香港顺利发行50亿元人民币国债

A股全天单边下行，创业板指跌超2%，白酒、化工板块大跌

总结：

信用债暴雷事件对市场的冲击继续减弱，银行间流动性持续改善，国债期货放量上行。从基本面上看，国内经济逐步回归正常，10月经济数据悉数好于预期，利于国内退出宽松货币政策。受信贷与社融规模大增、专项债额度增加并提前发行、财政赤字率提高等影响，国内经济四季度将继续反弹，年内正增长基本无忧。但收入约束消费，强势外需缺乏可持续性，且疫情二次爆发的风险犹存，复苏态势仍面临考验。央行“稳健的货币政策将更加灵活适度”基调并未改变，但市场对宽松货币政策有序退出有所期待。参考近几年国债收益率的表现，年内10年期国债收益率预计会在2.9-3.3%之间震荡，近期收益率继续走高的概率下降，10年期国债收益率有望回落至3.3%以下。技术面上看，2年期、5年期、10年期国债期货主力回升之势继续得到确认，有继续走高态势。在操作上，T2103空单可离场，在97.3一线试多。

瑞达期货宏观金融组：张昕

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