瑞达期货：期债冲高回落，下行趋势未改变

国债期货盘面情况（11月10日）：

消息：

隔夜SHIBOR报2.3330%，上涨14.00个基点；7天SHIBOR报2.2690%，下降0.30个基点；3个月SHIBOR报3.0020%，上涨0.10个基点

人民币兑美元中间价报6.5897，上调226点

中国央行今日进行1200亿元7天期逆回购操作，单日零投放零回笼

猪肉降价带动，CPI时隔42个月首回“0时代”，PPI跌2.1%

A股全天弱势震荡，机场民航涨幅居前，汽车、黄金板块集体下挫

总结：

国债期货今日低开高走，尾盘回落，成交量略有放大，持仓量基本无变动，12月合约的持仓量下降主要因移仓所致。从基本面上看，中国本土病例零星发作，随着经济逐步回归正常，边际改善程度减弱。受信贷与社融规模大增、专项债额度增加并提前发行、财政赤字率提高等影响，国内经济四季度将继续反弹，年内正增长基本无忧。但收入约束消费，强势外需缺乏可持续性，且疫情二次爆发的风险犹存，复苏态势仍面临考验。上个月央行再次强调稳健的货币政策将更加灵活适度、精准导向，意味着后期货币信贷环境宽松趋势将不再延续。从近期央行操作看，货币政策基调并未发生改变。参考近几年国债收益率的表现，年内10年期国债收益率预计会在2.9-3.3%之间震荡，而5年期国债收益率也将区间震荡。技术面上看，2年期、5年期、10年期国债期货主力均受到压力位的压制，掉头向下，下降趋势仍在持续。在操作上，T2012空单可逢高介入。

瑞达期货李祺
从业资格号：F3063997
TEL：4008-878766

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