瑞达期货：期债低位震荡，艰难寻底

国债期货盘面情况（9月7日）：

消息：

央行营管部：前八月累计办理再贴现488亿元 八成用于支持民营、小微和涉农企业票据

中国8月外汇储备31646亿美元，预估为31705亿美元，前值为31543.9亿美元

按美元计价，中国8月进口同比下降2.1%，预期增长0.2%，前值下降1.4%；按美元计价，中国8月出口同比增长9.5%，预期增长7.5%，前值增长7.2%

海关总署：前8个月对东盟、欧盟和日本进出口增长 对美国进出口微降

人民币兑美元中间价报6.8386，下调27点

央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，因今日有800亿元逆回购到期，当日实现净投放200亿元

A股指数午后放量单边下行，尾盘加速跳水，成交额破万亿，两市个股普跌，近40股跌超9%

总结：

今日国债期货低位震荡，成交量与持仓量均大增，市场分歧较大。近期银行间资金面较为紧张，央行公开市场操作较为谨慎，中美关系缓和以及央行更加关注中长期目标的态度，令国债现券收益率有所走高。不过，国内经济修复速度不及预期，资本投入放缓，经济内生动力不足，物价扣除食品后有通缩风险，货币政策有继续维持宽松的必要性。在疫情常态化防控下，9月、10月仍有7000多亿元专项债待发行，低利率不会很快退出。5月以来货币环境与信贷环境持续收敛，央行强调完善跨周期设计和调节，提高政策的直达性，意味着后期货币信贷环境重新宽松的概率较低。信贷调结构、通渠引流、降低融资成本仍是后疫情时期的政策导向。定向降准、调降基准利率的可能性均不大，无风险利率保持在较高区间内波动。10年期国债收益率预计会在2.9-3.2%之间震荡，存在波段投资机会。目前10年期国债收益率已经站上3.1%，距离上限较近。技术面上看，2年期、5年期、10年期国债主力仍在筑底当中，T2012需关注97.7一线的支撑，TF2012需关注99.4一线的支撑。短期内国债收益率有继续冲高的可能性，在操作上，可分批多次少量多单介入TF2012。

瑞达期货王骏翔
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