瑞达期货：期债低走高走，筑底不易

国债期货盘面情况（9月3日）：

消息：

外交部：中方敦促美国务院立即撤销有关错误决定 否则将根据形势发展作出正当、必要回应

商务部：正会同有关部门研制跨境服务贸易负面清单 年底前将出台；支持适销对路出口商品拓展国内市场 稳住外贸外资基本盘；将组织各地举办“全国消费促进月”活动

农业农村部：正编制“十四五”种业发展规划 将会同相关部门继续支持现代种业工程建设

中国8月财新服务业PMI 54.0，预期53.9，前值54.1

人民币兑美元中间价报6.8319，上调57点

央行公开市场开展1200亿元7天期逆回购操作，今日有1000亿元逆回购到期，实现净投放200亿元

总结：

今日国债期货低开，午后走高，成交量与持仓量均增加明显。近期银行间资金面较为紧张，央行公开市场操作较为谨慎，中美关系缓和以及央行更加关注中长期目标的态度，令国债现券收益率有所走高。不过，国内经济修复速度不及预期，资本投入放缓，经济内生动力不足，物价扣除食品后有通缩风险，货币政策有继续维持宽松的必要性。在疫情常态化防控下，9月、10月仍有7000多亿元专项债待发行，低利率不会很快退出。5月以来货币环境与信贷环境持续收敛，央行强调完善跨周期设计和调节，提高政策的直达性，意味着后期货币信贷环境重新宽松的概率较低。信贷调结构、通渠引流、降低融资成本仍是后疫情时期的政策导向。定向降准、调降基准利率的可能性均不大，无风险利率保持在较高区间内波动。10年期国债收益率预计会在2.9-3.2%之间震荡，投资机会偏少。目前10年期国债收益率在3.1%附近，距离上限较近。技术面上看，2年期、5年期、10年期国债主力仍在筑底当中，T2012需关注97.7一线的支撑，TF2012需关注99.7一线的支撑。在操作上，单边策略暂不推荐，鉴于收益率曲线可能陡峭化，建议进行多TF2012空T2012套利操作。

瑞达期货王骏翔
从业资格号： F3025058
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