瑞达期货：现券收益率走高，期债继续下行

国债期货盘面情况（8月20日）：

消息：

商务部：7月商品销售额增速首次转正；抓紧制定出台海南自由贸易港跨境服务贸易负面清单；中美双方已商定将于近日举行通话；欢迎包括美资在内的外国投资者在中国投资经营；1-7月我国对外非金融类直接投资4236.5亿元，同比下降2.1%

外交部：中方决定暂停履行港美司法互助协定

美媒：中美会谈将于未来几天举行

财政部：2020年7月，全国发行地方政府债券2722亿元。其中，发行一般债券1764亿元，发行专项债券958亿元；按用途划分，发行新增债券422亿元，发行再融资债券2300亿元

美国务院宣布暂停或终止与香港三项双边协议 港府回应：强烈反对，应受国际社会谴责

交通运输部：将从七方面支持推进海南自由贸易港建设

人民币兑美元中间价报6.9274，下调106点

央行今日开展1600亿元逆回购操作，今日有500亿元国库定存到期，净投放1100亿元

中国8月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.85%，预期为3.85%，上月为3.85%。5年期贷款市场报价利率（LPR）为4.65%，预期为4.65%，上月为4.65%

A股股指全天弱势震荡，市场明显缩量，个股普跌，跌停股近20家

总结：

今日银行间国债现券利率继续上行，导致国债期货继续走低。7月经济修复情况较弱，物价扣除食品后有通缩风险，消费及工业增加值均不及预期，只有投资数据相对较好，增加了货币政策维持宽松的必要性。在疫情常态化防控下，在大量专项债待发行的近几个月，低利率不会很快退出，国内利率并没有大幅上涨的基础。不过央行担忧过分宽松的货币政策后遗症较多，明确不会零利率和负利率，今年剩余时间内预计货币政策宽松基调不会改变，但力度和节奏将会适时进行调整。近期央行公开市场操作也显示，央行维持资金面稳定的意图较为明确。我们仍维持后续10年期国债收益率大概率保持区间震荡的观点不变，波动区间为2.7%-3.1%。目前10年期国债收益率为2.99%，距离上限较近，但波动方向仍不够明确。技术面上看，2年期、5年期、10年期国债主力跌势明显，T2012需关注98一线的支撑，TF2012需关注99.7一线的支撑。在操作上，建议进行多TF2012空T2012套利操作。

瑞达期货王骏翔
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