瑞达期货：期债缩量回升，持续上行动力不足

国债期货盘面情况（8月17日）：

消息：

发改委：近期要实施13个城际铁路和5个枢纽工程项目 计划总投资4741亿元

人民币兑美元中间价报6.9362，上调43点

央行开展7000亿元1年期MLF操作，中标利率2.95%，上次为2.95%。数据显示，8月有5500亿元MLF到期。央行公开市场将开展500亿元7天期逆回购操作，今日有100亿元逆回购和4000亿元MLF到期

沪指涨近2.5%逼近前高 大金融板块全线大涨；北向资金全天净买入57.13亿元

总结：

今日国债期货小幅收高，成交量与持仓量均下降。当前市场避险情绪较弱，A股持续维持在相对高位。上周公布的7月数据整体上表现一般，物价扣除食品后有通缩风险，消费及工业增加值均不及预期，只有投资数据相对较好，增加了货币政策维持宽松的必要性。央行二季度货币政策执行报告明确不会零利率和负利率，称下一步稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，显示下半年货币政策逆周期调节暂无必要加码。近期央行公开市场操作也显示，央行维持资金面稳定的意图较为明确。但在疫情常态化防控下，在大量专项债待发行的近几个月，低利率不会很快退出，国内利率并没有大幅上涨的基础，后期货币政策宽松基调不会改变，改变的会是力度和节奏。我们仍维持后续10年期国债收益率大概率保持区间震荡的观点不变，波动区间为2.7%-3.1%。目前10年期国债收益率为2.95%多，距离上限较近，但波动方向仍不够明确。技术面上看，2年期、5年期、10年期国债主力小幅上涨，成交量与持仓量均下降，回升之势仍然疲弱。在操作上，建议进行空TF2012多T2012套利操作。

瑞达期货王骏翔
从业资格号： F3025058
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