瑞达期货：期债探底回升，小幅收跌

国债期货盘面情况（6月23日）：

消息：

交通运输部：1-5月交通固定资产投资同比增长0.9%，今年以来累计增速首次实现增长

中国人民银行在香港发行100亿元人民币6个月期票据，中标利率为2.21%

财政部第三期10年期抗疫特别国债招标结束，中标加权利率2.77%

人民币兑美元中间价报7.0671，上调194点

央行将进行900亿元人民币7天期、1100亿元人民币14天期逆回购，因今日无逆回购到期，当日实现净投放2000亿元

创业板指涨逾1.5%，三大指数小幅收高，北上资金净流入超30亿元

总结：

5月经济数据继续转好，尤其是房地产投资与汽车销售均大幅好转，提振了市场预期，降低了央行加码宽松的意愿。尽管在疫情防控常态化的背景下，国内利率并没有大幅上涨的基础，但宽松货币政策的后遗症问题也是央行考虑的一个重要方面。上周三晚上国务院常务会议提出，综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，加大力度解决融资难，缓解企业资金压力。上周四央行行长则表示金融政策要关注后遗症，保持总量适度。政策信号出现分歧，不过我们认为，两者在内在上是统一的，即货币政策宽松基调不变，但会根据情况灵活调整。市场多数预期10年期国债收益率会在2.6%-2.8%这一区间，国常会与央行的最新表态也更加印证了这一点。当前流动性仍然偏紧，央行今日净投放2000亿元，对缓解流动性压力有一定帮助，不过资金面不会大幅宽松。从基本面上看，国债期货止跌反弹的概率不减，但力度和空间均受限。从技术面上看，2年期、5年期、10年期国债主力走势仍然较弱，有小幅反弹迹象。在操作上，可轻仓试多10年期国债期货主力。

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