瑞达期货：央行投放流动性，期债尾盘走低

国债期货盘面情况（6月22日）：

消息：

国家中小企业发展基金有限公司成立，财政部持股42.66%

中国6月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.85%，预期3.85%，5月为3.85%；5年期贷款市场报价利率（LPR）为4.65%，预期4.65%，5月为4.65%

人民币兑美元中间价报7.0865，上调48点

央行公开市场今日进行400亿元人民币7天期逆回购操作，800亿元人民币14天期逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现资金净投放1200亿元

A股三大股指冲高回落，大消费板块走弱

总结：

5月经济数据继续转好，尤其是房地产投资与汽车销售均大幅好转，降低了央行加码宽松的意愿，今日LPR利率并未下调。尽管在疫情防控常态化的背景下，国内利率并没有大幅上涨的基础，但宽松货币政策的后遗症问题也是央行考虑的一个重要方面。上周三晚上国务院常务会议提出，综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，加大力度解决融资难，缓解企业资金压力。上周四央行行长则表示金融政策要关注后遗症，保持总量适度。政策信号出现分歧，不过我们认为，两者在内在上是统一的，即货币政策宽松基调不变，但会根据情况灵活调整。市场多数预期10年期国债收益率会在2.6%-2.8%这一区间，国常会与央行的最新表态也更加印证了这一点。当前流动性仍然偏紧，央行今日进行了1200亿元净投放，对缓解流动性压力有一定帮助，不过资金面不会大幅宽松。从基本面上看，国债期货止跌反弹的概率不减，但力度和空间均受限。从技术面上看，2年期与5年期国债主力走势仍然较弱，当前方向不够明朗，10年期国债主力也有转跌迹象。在操作上，可少量多单布局10年期国债期货主力。

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