瑞达期货：期债走势继续分化，十债现反弹之势

国债期货盘面情况（6月11日）：

消息：

各地加强对财政投入消费资金督查，确保“消费券”使用到位

上海出台稳就业促发展26条：强化金融支持、拓展就业新空间

商务部等10部门：加大对不裁员中小微家政企业的支持力度

人民币兑美元中间价报7.0608，上调95个基点

央行今日将进行800亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2%，与上期持平。因今日有700亿元逆回购到期，当日实现净投放100亿元。

A股三大股指走低，大盘股跌幅大于小盘股

总结：

今日三大国债期货主力反弹，以10年期反弹力度最大。从技术面上看，整体走势仍然疲弱，不过有筑底迹象。从基本面上看，在疫情防控常态化的背景下，利率并没有大幅上涨的基础，但经济不断恢复将会降低央行加码宽松的意愿。5月PMI数据表现较好，5月新增贷款与新增社融数据均较好，央行继续降准降息的必要性下降，通胀回落不是现阶段央行货币政策关注的重点。央行行长曾表示，下一阶段将按照政府工作报告提出的要求，综合运用、创新多种货币政策工具，确保流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年。6月1日，央行新设了创新货币政策工具，政策出台后需要一定的等待期和观察期。十年期国债收益率在情绪冲击下有接近3%的可能，但维持在3%以下的概率更高，市场多数预期会在2.6%-2.8%这一区间。此外，往年6月资金面通常波动较大，叠加利率债的发行，资金回笼压力较大，资金面不会过于宽松。综合来看，10年期国债期货反弹概率增加，2年期与5年期国债期货仍需观察。在操作上，鉴于短端利率涨幅会比长端大，利率曲线走平可能性较高，继续建议多10年期期债主力空5年期期债主力的套利策略。

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