瑞达期货：期债价量齐跌，几乎抹去上周五涨幅

国债期货盘面情况（5月25日）：

消息：

银保监会、工信部、发改委、财政部、人民银行和市场监管总局联合发布《关于进一步规范信贷融资收费 降低企业融资综合成本的通知》

银保监会：今年将加大金融开放力度，推动更多实例早落地

今年将制定期货法、修改中国人民银行法

最高法：废除对民营企业的不平等规定

新疆自治区政府多期地方债招标结束，10年期固息品种中标利率2.99%；河南省、湖北省、河北省政府多期地方债招标结束，10年期固息品种中标利率均为2.94%

人民币兑美元中间价报7.1209，创2008年以来新低，下调270点，为2020年4月16日以来最大降幅

央行今日未开展逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现零投放零回笼

A股三大股指缩量弱势震荡，个股两极分化，近40股跌超9%

总结：

今日国债期货全线收跌，三大期债主力几乎抹去了上周五所有的涨幅，2年期和5年期较弱，10年期相对较强。今年的政府报告没有设置具体经济增速目标，而且下调了多项经济任务目标，显示经济形势十分严峻。中央下一阶段的工作将是兼顾疫情防控与经济发展，尽力而为，稳中求进。政府工作报告指出，“稳健的货币政策要更加灵活适度”，“综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”，“务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行”，基调非常宽松。作为无风险利率，在助推企业融资成本下降的大环境中，国债收益率有望继续保持在低位。但从目前来看，2.5%可能是10年期国债收益率的一个底部，下行空间受限。从技术面上看，2年期、5年期、10年期国债期货合约均已反弹，尤其是10年期的支撑位作用最强，有望继续走高。在操作上，在国债期货回调结束之际，采用多10年期期债主力空5年期期债主力的套利策略更为稳妥。

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