瑞达期货：政治局会议无加码宽松表述，期债低开低走

国债期货盘面情况（5月18日）：

消息：

商务部：新冠肺炎疫情对我国经济社会发展冲击很大，商务改革发展形势更加严峻；鼓励更多外商到中西部地区、东北老工业基地进行投资；第三届进口博览会将于今年11月5-10日在上海举办；今年要重点把外商投资法落实好；RCEP相关谈判磋商还在正常进行，支持印度在合适的时间重返RCEP谈判；加快海南自由贸易港建设；政府支持外贸企业出口转内销

统计局：4月份商品住宅销售价格稳中略涨

上海：未成年人室内培训托育等可于6月2日起恢复线下培训

广州：社区解封，密闭娱乐场所逐步开放

山东省政府多期地方债招标结束，30年期固息债中标利率3.72%

人民币兑美元中间价报7.1030，下调94点

央行今日未开展逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现零投放零回笼

A股三大指数尾盘走弱，市场两级分化严重

总结：

今日国债期货低开低走，大幅收跌。5月以来国债期货下行的原因主要有三个，一是5年期、7年期和10年期国债收益率均创下十几年来新低，市场对利率后续下行空间存疑；二是央行近期没有新动作，MLF利率并未下调；三是市场担忧经济改善速度快，两会可能会边际收紧货币政策。人大会议将于5月22日召开，在4月经济数据改善的基础上，考虑到外需疲弱，今年的经济目标下调可能性较大，甚至有不设具体目标的可能。5月15日召开的中央政治局会议政策基调未发生改变，表述与4月相似，且没有加码宽松的表述，令市场情绪更为谨慎。预计货币政策整体宽松基调不会改变，但会根本疫情发展和经济发展形势阶段性调整松紧程度。通胀数据转差，为货币政策宽松提供了更多空间，但人民币兑美元汇率已接近7.1，一个很可能是货币当局心理底线的价位，增添了货币政策宽松的约束条件。从基本面上看，市场在等待两会，国债期货利空因素较多，缺少新的利好刺激，短期内不够明朗。从技术面上看，2年期、5年期国债期货合约仍在30日均线附近波动，有望短暂获得支撑，但10年期已经跌破支撑位，下行空间扩大。在操作上，建议多2年期主力空10年期主力的套利策略。

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