瑞达期货：期债破位下行，回调力度加大

国债期货盘面情况（5月7日）：

消息：

以美元计价，中国4月进口同比下降14.2%，预期下降10%，前值下降1%；中国4月出口同比增长3.5%，预期下降11%

中国4月财新服务业PMI 44.4，预期50.1，前值43；中国4月财新综合PMI 47.6，前值46.7

商务部：“五一”期间全国市场人气明显回升，消费呈现积极回暖态势；“五一”期间餐饮住宿业逐步复苏，消费规模恢复至去年同期7成；外贸企业依然面临在手订单取消或延期等诸多困难，支持企业出口转内销，进一步稳定畅通国际物流供应链

上海：初步梳理第一批48个重大项目和工程包，预计总投资约2700亿元；未来三年将新建3.4万个5G基站、5万多个“室内小站”

人民币兑美元中间价报7.0931，下调241点

央行今日未开展逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现零投放零回笼

A股三大指数全天窄幅波动，小幅收跌

总结：

今日公布的4月出口数据好于预期，4月财新服务业PMI也好于前值，市场担忧经济改善速度加快，货币政策会边际收紧，导致国债期货大跌。当前货币政策仍以417中央政治局会议宽松基调为主，人大会议于5月22日召开，这之前基调不会改变。在两会召开时，4月经济数据基本出炉，更有利于中央对于经济市场的判断。417中央政治局会议首次提出“六保”，凸显经济形势的严峻，有了4月份的数据，两会的定调或许会有所不同。而且有消息称，两会可能不会设定今年的具体经济增长目标，目前尚在讨论当中。当前5年期、7年期和10年期国债收益率均创下十几年来新低，随着两会临近，市场对利率反弹的担忧情绪加深。从技术面上看，今日10年期国债期货三个合约均跌破30日均线，创3月11日以来最大单日跌幅，显露破位下行的迹象。在操作上，单边操作可尝试在30日均线处少量空单介入10年期国债9月合约，套利策略建议多2年期空10年期，选择9月合约进行。

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