瑞达期货：期债走势继续分化，五强十弱

国债期货盘面情况（4月21日）：

消息：

深圳银保监局：违规挪用于房地产领域贷款要限期收回

国开行四期金融债招标结束，增发7年期固息品种中标收益率2.6559%

央行：4月21日将开展50亿元央行票据互换(CBS)操作

央行今日未开展逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现零投放零回笼

A股探底回升，小幅收跌

总结：

今日5年期国债、2年期国债期货大涨，涨幅均超过10年期国债，与我们近期的预期一致。新冠疫情对国内经济造成的负面影响较大，全球疫情尚未到达拐点，对经济负面影响的时间将会拉长。此次中央政治局会议不仅提到要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，还首次提出了“六保”，显示出经济形势的严峻。此次会议还提到要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，罕见提到降准与降息，暗示准备金率以及存贷基准利率均会继续下调。今日LPR利率下调，符合预期。对国债期货来说，利率继续走低是重大利好。此外，目前中美利差处在高位、人民币相对稳定，在中国加大稳外资力度下，境外买盘会增加，但外资流入速度较慢，资金量不大，对国债期货利好有限。从基本面上看，利率仍有下降空间，当前利多国债期货的因素较多。从技术面上看，10年期国债期货主力T2006的上涨动能不及5年期主力和2年期主力。央行调降短端利率，2年期、5年期国债期货更有希望走高，投资者可以继续多单持有。市场鉴于短端利率降幅较大，5年期更强，10年期最弱，可进行多5年期空10年期套利操作。

-------------------------------------------------------------------------------

关注微信公众号：“瑞达期货研究院”了解更多资讯

-------------------------------------------------------------------------------

免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

瑞达期货宏观金融小组

TEL：4008-878766

www.rdqh.com

手机登录请点击此处下载期货云开户APP