瑞达期货：沪锡承压下跌 供应增长预期

内外走势：周一LME锡承压下跌，截至北京时间15：00，3个月伦锡报23800美元/吨，日跌1.61%。沪锡主力2105合约承压下跌，日内最高178890元/吨，最低170500元/吨，收盘价170850元/吨，较上一交易日收盘价跌1.64%；成交量68120手，日减1917手；持仓30366手，日增1841手。基差5150元/吨；沪锡2104-2105月价差-390元/吨。

市场焦点：（1）美国国会参议院以50票赞成、49票反对的投票结果通过1.9万亿美元的经济刺激方案，以应对新冠疫情对经济的冲击。（2）美国2月新增非农就业人数37.9万、远远超出市场预估的18万以及1月录得的4.9万，同时创下去年10月以来的最大增幅。（3）印尼天马集团和马来西亚冶炼集团正视图调高产量，不过不太可能在短期内提高产量。印尼锡出口商表示，预计4月随着天气改善，锡出口供应预计呈现增加。

现货分析：3月8日SMM现货1#锡报价175000-177000元/吨，均价176000元/吨，日跌2500元/吨。长江有色报道，持货商维稳出货，市场供应充裕，下游按需为主，接货积极性未见明显好转，现货成交维持清淡。

仓单库存：周一沪锡仓单合计8487吨，日增103吨；3月4日，LME锡库存为1690吨，日减65吨。截止3月5日当周，上期所沪锡库存报8740吨，周增378吨。

 主力持仓：沪锡主力2105合约前20名多头持仓23183手，日增740手，空头持仓24340手，日增830手，净空持仓1157手，日增90手，多空均增，净空增加。

行情研判：3月8日沪锡2105承压下跌。美国1.9万亿刺激计划取得进展，叠加美联储表示仍不足以刺激美联储加息，经济增长和通胀上升预期升温，使得美债收益率以及美元走强。国内锡矿紧张局面持续，以及银漫锡矿停产自查，加重对锡矿供应的担忧。不过印尼雨季即将结束，后市精锡供应量预计增加，且锡价高位，有大型冶炼厂点价出货操作，国内货源陆续到场，库存持续增加，对锡价形成压力。技术上，沪锡2105合约主流空头增仓略大，关注40日均线支撑，预计短线震荡偏弱。操作上，建议176000元/吨位置轻仓做空，止损位178000元/吨。

瑞达期货金属小组

陈一兰（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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