瑞达期货：沪铝震荡下跌 产能投放较缓

内外走势：周二LME铝震荡调整，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2117.5美元/吨，日跌0.17%。沪铝主力2104合约震荡下跌，日内最高17155元/吨，最低16745元/吨，收盘16890元/吨，较上一交易日收盘价跌0.76%；成交量272552手，日减15万手；持仓190051手，日减4536手。基差10元/吨；沪铝2104-2105月价差80元/吨。

市场焦点：（1）美国2月份制造业指数从1月份的58.7升至60.8，高于经济学家的预估中值58.9，创三年来最快增长水平，而材料成本指标创2008年以来最大增幅。（2）内蒙古自治区印发征求意见稿，控制高耗能行业产能规模，今年起不再审批电解铝等新增产能项目。

现货分析：3月2日SMM现货A00铝报16880-16920元/吨，均价16900元/吨，日跌150元/吨。长江有色报道，持货商捂货惜售，贸易商多观望，大户收货积极性尚可，成交活跃度一般。

仓单库存：周二沪铝仓单合计110910吨，日增1995吨；3月1日，LME铝库存为1316800吨，日减9075吨，连降18日。

主力持仓：沪铝主力2104合约前20名多头持仓112857手，日减4185手，空头持仓139884手，日减4534手，净空持仓27027手，日减349手，多空均减，净空减少。

行情研判：3月2日沪铝2104震荡下跌。美国1.9万亿美元刺激计划迎来进展；不过美国近期经济复苏以及通胀上行预期，引发对美联储提前加息的担忧，市场风险情绪受挫，提振美元指数大幅回升。国内铝生产利润维持高位，电解铝产能投放继续增加，不过投产速度有所放缓，新项目主要集中在云南省，而内蒙古今年起不再审批新增项目。下游加工企业仍未完全复工，国内铝库存进入累库周期，不过整体仍处于偏低水平，而后市需求向好预期，对铝价存在支撑。技术上，沪铝主力2104合约缩量减仓延续下行，关注16600位置支撑，预计后市震荡调整。操作上，建议16600-17200元/吨区间轻仓操作，止损各150元/吨。

瑞达期货金属小组

陈一兰（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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