瑞达期货：沪镍低开震荡 库存持续增加

内外走势：周一LME镍小幅高开，截至北京时间15：00，3个月伦镍报18700美元/吨，日涨0.78%。沪镍主力2104合约低开震荡，日内最高141790元/吨，最低138000元/吨，收盘价138640元/吨，较上一交易日收盘价跌1.32%；成交量397563手，日减13.8万手；持仓115679手，日减12046手。基差2060元/吨；沪镍2104-2105月价差-110元/吨。

市场焦点：（1）美国以微弱优势控制众议院的民主党人投票通过了1.9万亿美元新一轮经济救助计划，该计划旨在为新冠疫情影响的美国家庭和企业提供财政支持。（2）2021年2月财新中国制造业PMI录得50.9，虽然连续第十个月位于扩张区间，但已连降三个月，降至2020年6月以来的最低值。（3）Mysteel数据，2月26日，中国镍矿港口库存总量为756.68万湿吨，较上周减少32.17万湿吨，降幅4.08%。（4）Mysteel数据，2月26日，国内精炼镍总库存较上周增0.32万吨至4.15万吨，增幅8.37%。

现货分析：3月1日SMM现货1#电解镍报价139600-141800元/吨，均价140700元/吨，日跌1000元/吨。长江有色报道，部分持货商的出货量明显增多，现货市场今日升水继续上调，盘面走势下调，令市场承接意愿有所提高，总体成交活跃度较上周略有好转。

仓单库存：周一沪镍仓单合计11772吨，日减304吨；2月26日，LME镍库存为251130吨，日增72吨。截止2月26日当周，上期所沪镍库存报13306吨，周增16吨。

主力持仓：沪镍主力2104合约前20名多头持仓66511手，日减7284手，空头持仓83844手，日减6752手，净空持仓17333手，日增532手，多空均减，净空增加。

行情研判：3月1日沪镍2104低开震荡。美国1.9万亿美元刺激计划迎来进展；不过美国近期经济复苏以及通胀上行预期，提振美元指数大幅回升，加之中国PMI数据环比下降，令市场风险情绪受挫。上游菲律宾雨季镍矿供应降至低位，国内镍矿库存降至近年来最低水平，镍矿紧张局面持续。不过镍价上涨导致市场畏高情绪升温，加之下游300系不锈钢因利润压缩排产下降，需求有所转弱，对镍价形成压力。技术上，沪镍主力2104合约缩放量减仓延续回落，主流多头减仓较大，预计后市震荡偏弱。操作上，建议在140000元/吨附近轻仓做空，止损位141500元/吨。

 瑞达期货金属小组

陈一兰（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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