瑞达期货：沪镍高开震荡 库存维持低位

内外走势：周四LME镍高开回落，截至北京时间15：00，3个月伦镍报18800美元/吨，日涨0.13%。沪镍主力2104合约高开震荡，日内最高139790元/吨，最低137280元/吨，收盘价138590元/吨，较上一交易日收盘价涨1.74%；成交量268371手，日减25.9万手；持仓172557手，日增6250手。基差1260元/吨；沪镍2104-2105月价差240元/吨。

市场焦点：（1）美国1月零售销售额环比增长5.3%，所有主要类别均大幅增长，前值下降1%，预期增长1.1%。（2）美国1月制造业产出环比增长1%，12月为增长0.9%，预期增长0.7%，增长超过预期且连续第四个月上升。（3）WBMS数据，2020年1-12月全球镍市供应过剩5.32万吨，1-11月过剩5.36万吨。

现货分析：2月18日SMM现货1#电解镍报价138300-141400元/吨，均价139850元/吨，日涨2850元/吨。长江有色报道，节后首个交易日市场表现略显清淡，贸易商及下游并未完全恢复上班，市场少有成交。

仓单库存：周四沪镍仓单合计11394吨，持平；2月17日，LME镍库存为249510吨，日减480吨。

主力持仓：沪镍主力2104合约前20名多头持仓114657手，日增567手，空头持仓133253手，日增2144手，净空持仓18596手，日增1577手，多空均增，净空增加。

行情研判：2月18日沪镍2104高开震荡。美国财政刺激政策前景，加之疫苗接种措施令疫情得到好转，市场对美国经济复苏乐观，不过也推动美元指数止跌回升。上游菲律宾雨季镍矿供应降至低位，国内镍矿库存降至近年来最低水平，镍矿紧张局面持续。因原料紧张及春节期间，国内电解镍有检修减产情况，加之下游新能源行业对镍豆需求较好，国内电解镍库存持续去化。节后市场对下游需求乐观，不过有海外货源计划进口，仍需关注后市库存走势，镍价上涨动能较弱。技术上，沪镍主力2104合约成交缩量持仓低位，日线MACD指标金叉，预计后市偏强运行。操作上，建议138000元/吨逢回调轻仓做多，止损位137000元/吨。

 瑞达期货金属小组

陈一兰（F3010136、Z0012698）

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