瑞达期货：沪铜低开低走 风险情绪脆弱

内外走势：周四LME铜延续下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铜报7789美元/吨，日跌0.69%。沪铜主力2103合约低开低走，日内最高58580元/吨，最低57620元/吨，收盘价57760元/吨，较上一交易日收盘价跌1.63%；成交量229939手，日增13.5手；持仓126308手，日增3930手。基差185元/吨；沪铜2103-2104月价差-80元/吨。

市场焦点：（1）美联储公布了1月议息会议决议，维持联邦基金利率0-0.25%区间和每月1200亿美元的资产购买计划规模，与市场预期完全一致。（2）北京时间21:30，美国第四季度实际GDP年化将出炉，市场预计将跌至4.2%，三季度数据为33.4%。（3）日本12月精炼铜出口量同比增加24.2%，至49930403千克；2020年全年出口量同比在呢个价41.1%，至757078016千克。

现货分析：1月28日 SMM现货1#电解铜报价57810-58080元/吨，均价57945元/吨，日跌825元/吨。长江有色报道，观望为主，低价货源难觅，下游消费一般，备货接近尾声。

仓单库存：周四沪铜仓单合计20360吨，日减275吨；1月27日，LME铜库存为77175吨，日减2100吨，连降12日。

 主力持仓：沪铜主力2103合约前20名多头持仓72008手，日减10手，空头持仓79396手，日减1845手，净空持仓7388手，日减1835手，多空均减，净空减少。

行情研判：1月28日沪铜2103低开低走。美联储将利率维持不变，同时保持每月购债规模不变，符合市场预期；不过美国新的疫情纾困计划面临阻力，且全球疫情持续蔓延，市场风险情绪脆弱，美元指数大幅回升。国内铜矿供应维持紧张格局，铜矿加工费TC继续下调，铜冶炼成本高企；不过废铜新政实施使得进口量大幅增加，且精废价差扩大，替代作用将逐渐增强；年末下游备货接近尾声，传统淡季需求逐渐转淡，不过库存处于历史低位，铜价下方仍存支撑。技术上，沪铜2103合约放量增仓下破区间，空头氛围增强，预计短线偏弱震荡。操作上，建议可在57200-58300元/吨区间操作，止损各300元/吨。

 瑞达期货金属小组

陈一兰（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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