瑞达期货：沪铅大幅上扬 但下游成交回落

内外走势：今日LME铅延续走高，截止北京时间19:33，报2071.5美元/吨，日涨1.25%。沪铅主力2103合约大幅上扬，日内交投于15635-15020元/吨，尾盘收15555元/吨，较上一交易日收盘价涨3.12%；成交量91876手，日增33482手；持仓4826手，日增10511手。基差走强至-145元/吨；沪铅02-03月价差为-45元/吨。

市场焦点：亚市美元指数震荡微涨，现交投于90.25，日涨0.03%。（2）美国1月Markit制造业PMI初值59.1，预期56.5，前值57.1。（2）欧元区1月制造业PMI初值54.7，预期54.5，前值55.2。

现货市场：1月25日SMM现货1#铅报价为15300-15400元/吨，均价较上一交易日涨325元/吨。长江有色报道，下游观望情绪明显升温，贸易商入市询价寥寥，市场交投清淡，成交继续回落。

库存方面：沪铅仓单报34751吨，日减579吨。截止1月22日，LME铅库存报115175吨，周减14625吨，连降两周至一个多月来低位。同时，截止1月22日当周，上期所沪铅库存报50811吨，周减9640吨，亦连降两周至一个月来低位。

主力持仓：沪铅主力2103合约前20名多头持仓30068手，空头持仓36823手，净空持仓6755手，多头增仓大于空头。

行情研判：1月25日沪铅主力2103合约大幅上扬，触及近两个月高位。期间欧美制造业PMI数据均好于预期，市场对于经济复苏预期犹存，宏观氛围尚可对基本金属构成支撑。现货方面，两市库存延续下滑，下游观望情绪明显升温，贸易商入市询价寥寥，市场交投清淡，成交继续回落。技术上，期价日线KDJ指标拐头向上发散，但小时线KDJ上行放缓。操作上，建议多头获利暂时观望为宜。

瑞达期货金属陈一兰

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