瑞达期货：沪铝承压下跌 海外库存大增

内外走势：周二LME铝延续下行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1961美元/吨，日跌0.46%。沪铝主力2103合约承压下跌，日内最高14970元/吨，最低14720元/吨，收盘14745元/吨，较上一交易日收盘价跌1.31%；成交量160403手，日增2739手；持仓147752手，日增2887手。基差85元/吨；沪铝2102-2103月价差15元/吨。

市场焦点：（1）北京时间周二23:00美国财政部长提名人耶伦将参加听证会，料将排除寻求美元走软的可能性，但也不希望美元走强。（2）国家统计局，2020年中国铝产量为3708万吨，创下年度最高纪录，其中12月原铝产量为327万吨，较11月的318.2万吨增加2.8%，亦创下月度最高纪录。预计2021年中国原铝产量将增长6.5%。（3）12月中国进口未锻轧铝及铝材为265569吨，套利窗口在第四季关闭，但仍处于9月以来最高。

现货分析：1月19日SMM现货A00铝报14810-14850元/吨，均价14830元/吨，日跌230元/吨。长江有色报道，持货商挺价出货，接货积极性降低，下游刚需少采，成交活跃度一般。

仓单库存：周二沪铝仓单合计89482吨，日减1025吨；1月18日，LME铝库存为1397075吨，日增108400吨。

主力持仓：沪铝主力2103合约前20名多头持仓87505手，日增3307手，空头持仓102570手，日增202手，净空持仓15065手，日减3105手，多空均增，净空减少。

行情研判：1月19日沪铝2103承压下跌。美国耶伦料将排除寻求美元走软的可能性，但也不希望美元走强，同时表示需要大胆投资来提振经济，加快疫苗分发以控制疫情，利于风险情绪改善。年底下游需求转淡以及天然气限供等原因，导致部分铝材企业停限产，国内库存进入累库周期，铝价表现弱势。不过伦铝库存持续去化，进口套利窗口关闭，将抑制海外货源流入，且铝价走低市场成交稍有好转，利于铝价企稳。技术上，沪铝主力2103合约主流多头增仓较大，关注10日均线压力，预计短线低位调整。操作上，建议可在14600-14900元/吨区间轻仓操作，止损各100元/吨。

瑞达期货金属小组

陈一兰（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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