瑞达期货：沪铜大幅回落 非农数据惨淡

内外走势：周一LME铜延续下滑，截至北京时间15：00，3个月伦铜报7973美元/吨，日跌1.38%。沪铜主力2103合约大幅回落，日内最高60350元/吨，最低58630元/吨，收盘价58670元/吨，较上一交易日收盘价跌2.90%；成交量178913手，日涨42340手；持仓103183手，日减9956手。基差820元/吨；沪铜2102-2103月价差-90元/吨。

市场焦点：（1）美国劳工部表示，去年12月非农就业岗位减少14万个，为八个月来首次下降，预期为增加7.1万个。12月失业率为6.7%，预期6.8%，前值6.7%。（2）Mysteel数据，截至1月8日，中国港口铜精矿港口库存为55.3万吨，周增0.5万吨；同时中国铜矿加工费TC为46.9美元/干吨，周降1.1美元/干吨，再次创下2012年6月以来新低。（3）1月8日中国电解铜现货库存16.68万吨，较1月4日增加0.57万吨。

现货分析：1月11日 SMM现货1#电解铜报价59360-59620元/吨，均价59490元/吨，日跌860元/吨。长江有色报道，货源相对宽松，贸易商谨慎接货，需求偏弱，交投稍显好转。

仓单库存：周一沪铜仓单合计26894吨，日减749吨，连降6日；1月8日，LME铜库存为102425吨，日减1900吨。截止1月8日当周，上期所沪铜库存报82342吨，周降4337吨。

 主力持仓：沪铜主力2103合约前20名多头持仓62516手，日减5988手，空头持仓68473手，日减3170手，净空持仓5957手，日增2818手，多空均减，净空增加。

行情研判：1月11日沪铜2103高开震荡。美国非农数据表现糟糕，且冬季疫情防控压力增大，引发市场对持续恶化的疫情的担忧，美元指数受避险情绪提振，后市关注美国出台额外刺激计划的预期。近期铜矿到港量下降，国内铜矿库存回落至低位，铜矿加工费TC继续下调，铜冶炼成本高企；不过废铜新政实施使得进口量大幅增加，且精废价差扩大，替代作用将逐渐增强；下游市场需求表现尚可，沪铜库存维持低位，对铜价形成支撑。技术上，沪铜2103合约放量减仓，主流多头减仓较大，预计短线低位调整。操作上，建议可在58200-59200元/吨区间轻仓操作，止损各300元/吨。

 瑞达期货金属小组

陈一兰（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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