瑞达期货：沪锡震荡回升 两市库存略降

内外走势：周四LME锡，截至北京时间15：00，3个月伦锡报18800元/吨，日涨0.35%。沪锡主力2101合约震荡回升，日内最高146590元/吨，最低145160元/吨，收盘价146410元/吨，较上一交易日收盘价涨0.84%；成交量31678手，日减10044手；持仓15187手，日减6975手。基差-160元/吨；沪锡2101-2102月价差-440元/吨。

市场焦点：（1）美联储会议纪要显示，许多与会官员认为，联邦公开市场委员会可能想要马上加强对资产购买计划的前瞻指引。（2）美国上周初请失业金人数为77.8万人，创一个月来最高水平。（3）10月精炼锡进口量1044吨，环比增长10.01%，同比增长512.38%；1-10月累计进口14453吨，累计同比增长728.25%。

现货分析：11月26日SMM现货1#锡报价145500-147000元/吨，均价146250元/吨，日涨500元/吨。长江有色报道，炼厂报价谨慎，下游畏高少采，月末特征较为明显，贸易商补货积极性不高，现货成交表现清淡。

仓单库存：周四沪锡仓单合计4722吨，日减30吨；11月25日，LME锡库存为3880吨，日减25吨，连降4日。

 主力持仓：沪锡主力2101合约前20名多头持仓9896手，日减6474手，空头持仓10832手，日减5839手，净空持仓936手，日增635手，多空均减，净空增加。

行情研判：11月26日沪锡主力2101震荡回升。美国上周初请数据进一步增加，显示疫情的影响仍在扩大，不过受疫苗利好以及美国刺激政策预期，美元指数延续弱势。缅甸疫情持续蔓延，使得中国进口通关速度较慢，锡矿供应维持偏紧局面；并且四季度印尼精炼锡出口明显回落，加之进口窗口仍处关闭状态，预计海外货源流入量将下降，近期两市库存均有小幅下降，对锡价形成支撑。不过全球疫情形势持续恶化，经济前景依然面临风险；加之下游需求乏力，市场畏高情绪较重，锡价上方空间有限。技术上，沪锡2101合约下方145000支撑较强，多空分歧较大，预计短线区间调整。操作上，建议可在145700-147700元/吨区间操作，止损各700元/吨。

瑞达期货金属小组

陈一兰（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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