瑞达期货：沪铝下探回升 原铝进口下降

内外走势：周四LME铝小幅回升，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1980美元/吨，日涨0.58%。沪铝主力2101合约下探回升，日内最高15885元/吨，最低15725元/吨，收盘15870元/吨，较上一交易日收盘跌0.06%；成交量116060手，日减2219手；持仓142791手，日增18407手。基差260元/吨；沪铝2012-2101月价差135元/吨。

市场焦点：（1）美联储会议纪要显示，许多与会官员认为，联邦公开市场委员会可能想要马上加强对资产购买计划的前瞻指引。（2）美国上周初请失业金人数为77.8万人，创一个月来最高水平。（3）10月中国电解铝进口量11.15万吨，环比减少35%；1-10月电解铝进口量累计86.7万吨。（4）截至11月26日，国内电解铝现货库存59.6万吨，较周一下降1.3万吨。

现货分析：11月26日SMM现货A00铝报16110-16150元/吨，均价16130元/吨，日涨10元/吨。长江有色报道，市场货源较为充足，大户收货积极性尚可，整体交投并不活跃，成交一般。

仓单库存：周四沪铝仓单合计94910吨，日减697吨，连降8日；11月25日，LME铝库存为1388250吨，日减4000吨，连降6日。

主力持仓：沪铝主力2101合约前20名多头持仓73141手，日增5981手，空头持仓99619手，日增12234手，净空持仓26478手，日增6253手，多空均增，净空增加。

行情研判：11月26日沪铝主力2101下探回升。美国上周初请数据进一步增加，显示疫情的影响仍在扩大，不过受疫苗利好以及美国刺激政策预期，美元指数延续弱势。国内电解铝市场需求维持较好表现，以及出口套利打开使得国内货源流出增多，国内现货及沪铝仓单均呈下降，货源偏紧使得市场挺价意愿较高，支撑铝价高位运行。不过氧化铝价格持续走弱，电解铝生产利润高企，将刺激铝厂产能加快投放，供应端压力将逐渐增强，铝价上行动能或将减弱。技术上，沪铝主力2101合约持仓增量，主流空头大幅增仓，预计短线仍有震荡。操作上，建议可背靠15650元/吨逢回调做多，止损位15500元/吨。

瑞达期货金属小组

陈一兰（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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