瑞达期货：沪锡下探回升 库存持续增加

内外走势：周二LME锡震荡微涨，截至北京时间15：00，3个月伦锡报18685美元/吨，日涨0.46%。沪锡主力2101合约下探回升，日内最高147000元/吨，最低145350元/吨，收盘价146410元/吨，较上一交易日收盘价跌0.29%；成交量39688手，日减8370手；持仓28832手，日减4825手。基差-410元/吨；沪锡2101-2102月价差-140元/吨。

市场焦点：（1）美国11月Markit制造业PMI初值录得56.7，预期53，前值53.4，为2014年9月以来最高；服务业PMI初值录得57.7，预期55.3，前值56.9，为2015年3月以来最高。

现货分析：11月24日SMM现货1#锡报价145000-147000元/吨，均价146000元/吨，日跌500元/吨。长江有色报道，炼厂跟随调价，市场现货供应相对清淡，部分中间商少量收货，下游心态有所分化，部分入市逢低接货，活跃度较昨日略有改善，但整体成交较昨变化不大。

仓单库存：周二沪锡仓单合计4816吨，日增66吨，连增8日；11月23日，LME锡库存为3930吨，日减165吨。

 主力持仓：沪锡主力2101合约前20名多头持仓22606手，日减4375手，空头持仓23412手，日减4757手，净空持仓806手，日减382手，多空均减，净空减少。

行情研判：11月24日沪锡主力2101下探回升。缅甸疫情持续蔓延，使得中国进口通关速度较慢，锡矿供应维持偏紧局面，限制冶炼厂产能释放；并且四季度印尼精炼锡出口供应出现明显回落，加之进口窗口仍处关闭状态，预计海外货源流入量将下降，对锡价形成支撑。不过全球疫情形势持续恶化，经济前景依然面临风险；加之近期市场货源较多，且锡价处于较高水平，抑制下游采购意愿，沪锡库存持续增加，达到3月份以来新高，对锡价压力增大。技术上，沪锡2101合约缩量减仓，日线MACD指标死叉，预计短线偏弱震荡。操作上，建议可在145000-147500元/吨区间轻仓操作，止损各700元/吨。

瑞达期货金属小组

陈一兰（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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