瑞达期货：沪铜高开低走 库存延续下降

内外走势：周三LME铜延续下行，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6701.5美元/吨，日跌0.98%。沪铜主力2011合约高开低走，日内最高52240元/吨，最低50960元/吨，收盘价51460元/吨，较上一交易日收盘价跌0.68%；成交量167233手，日增20694手；持仓105089手，日增11310手。基差165元/吨；沪铜2010-2011月价差-20元/吨。

市场焦点：（1）鲍威尔继续表达了对经济的谨慎乐观态度，但同时强调如有必要将会采取全部的可用工具，并认为经济活动和就业市场都在稳步恢复，但仍需进一步削减经济面临的影响。（2）英国首相约翰逊在议会发表讲话，宣布针对最近新冠疫情的恶化实施更严格的限制政策，封锁或持续六个月。

现货分析：9月23日SMM现货1#电解铜报价51530-51720元/吨，均价51625元/吨，日跌245元/吨。长江有色报道，贸易商积极调价出货，节前积极清库存，下游消费需求有限，整体成交一般。

仓单库存：周三沪铜仓单合计63879吨，日减3607吨；9月22日，LME铜库存为78300吨，日减125吨。

 主力持仓：沪铜主力2011合约前20名多头持仓74472手，日增7032手，空头持仓66957手，日增4064手，净多持仓7515手，日增2968手，多空均增，净多增加。

行情研判：9月23日沪铜2011高开低走。鲍威尔和努钦并没有展现出更多的宽松线索，加之英国针对疫情采取封锁政策，市场避险情绪支撑美指走高。而上游铜矿供应正逐渐恢复，中国冶炼产量也在逐渐增加，不过铜矿加工费TC仍处低位，使得冶炼成本仍较高。近日两市库存均呈现下降，叠加进口亏损扩大， 部分货源流向海外，沪铜库存降幅更大。不过国内市场需求缺乏改善，铜材企业开工率环比续降，旺季不旺现象明显，依然限制铜价上行动能。技术上，沪铜2011合约放量增仓收长下影线，主流多头增仓较大，预计短线低位回升。操作上，建议可在51300-52600元/吨区间偏多操作，止损各300元/吨。

 瑞达期货金属小组

陈一兰（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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