瑞达期货：沪锡冲高震荡 库存小幅回落

内外走势：周二LME锡震荡上扬，截至北京时间15：00，3个月伦锡报17405美元/吨，日涨0.17%。沪锡主力2009合约冲高震荡，日内最高142500元/吨，最低140110元/吨，收盘价141460元/吨，较上一交易日收盘价涨0.84%；成交量38475手，日减444手；持仓27569手，日增280手。基差-460元/吨；沪锡2009-2010月价差-170元/吨。

市场焦点：（1）美国商务部表示，将11家涉嫌侵犯人权的中国公司列入美国经济实体名单，这些公司与中国对待新疆维吾尔人的方式有关。（2）英国宣布暂停与香港的引渡条约，原因是英国与中国就香港国安法的紧张局势不断升级。（3）截止6月底，阿尔法明资源公司在刚果（金）比西矿山生产了2739吨锡。这超出了预期的2400-2600吨的产量，现在的目标是在第三季度生产2600吨-2800吨的锡。

现货分析：7月21日SMM现货1#锡报价139500-142500元/吨，均价141000元/吨，日涨500元/吨。SMM报道，现货价格较昨日有所上涨，下游买兴一般。午前期盘价格上涨，升贴水较为合适，贸易商接货意愿有所提升，有少量接货。

仓单库存：周二沪锡仓单合计2890吨，日减4吨；7月20日，LME锡库存为4000吨，日增165吨。

 主力持仓：沪锡主力2009合约前20名多头持仓24419手，日增700手，空头持仓24157手，日增6手，净多持仓262手，日增694手，多空均增，净空增加。

行情研判：7月21日沪锡主力2009冲高震荡。国内锡矿供应仍呈现偏紧状态，原料紧张导致精炼锡产量受抑；并且6月份锡进口窗口关闭，后续进口货源将受到抑制，沪锡库存仍处低位运行，对锡价形成支撑。不过全球疫情形势依然严峻，打压市场乐观情绪；且缅甸7月下旬锡矿供应逐渐恢复，国内下游需求进入传统淡季，近期沪锡库存小幅回升，锡价上行动能减弱。现货方面，现货价格较昨日有所上涨，下游买兴一般。午前期盘价格上涨，升贴水较为合适，贸易商接货意愿有所提升，有少量接货。技术上，沪锡2009合约主流多头增仓较大，20日均线支撑较强，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪锡2009合约可在141000元/吨附近做多，止损位140000元/吨。

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