瑞达期货：沪铝震荡运行 铝材产量增长

内外走势：周二LME铝延续回升，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1669美元/吨，日涨0.39%。沪铝主力2008合约震荡运行，日内最高14310元/吨，最低14185元/吨，收盘14245元/吨，较上一交易日收盘价持平；成交量72396手，日减18763手；持仓117163手，日减3034手。基差165元/吨；沪铝2008-2009月价差270元/吨。

市场焦点：（1）美国商务部表示，将11家涉嫌侵犯人权的中国公司列入美国经济实体名单，这些公司与中国对待新疆维吾尔人的方式有关。（2）英国宣布暂停与香港的引渡条约，原因是英国与中国就香港国安法的紧张局势不断升级。（3）2020年06月全国电解铝产量301.50万吨，同比增长0.80%；全国铝材产量556.50万吨，同比增长20.70%。

现货分析：7月21日SMM现货A00铝报14390-14430元/吨，均价14410元/吨，日跌70元/吨。SMM报道，华东市场货源较昨日明显更为宽松，持货商出货较为积极，所报品牌更为丰富，但在某大户采购计划量未过万吨背景下，中间商接货意愿较为一般，下游今日按需接货为主。

仓单库存：周二沪铝仓单合计109132吨，日减5095吨；7月20日，LME铝库存为1658975吨，日减5425吨。

主力持仓：沪铝主力2008合约前20名多头持仓79892手，日减1640手，空头持仓87834手，日减2304手，净空持仓7942手，日减664手，多空均减，净空减少。

行情研判：7月21日沪铝主力2008震荡运行。中美紧张局势升温引发市场担忧加剧；同时国内电解铝生产利润得到明显修复，刺激铝厂加快新投复产；并且沪伦比值走升导致进口盈利窗口不断扩大，刺激海外货源进口，铝价上方压力有所增加。不过国内6月铝材产量同比大幅增加，下游需求表现尚可下，短期货源仍处偏紧状态，近日沪铝库存小幅回落，对铝价形成支撑，且back结构扩大。现货方面，持货商出货较为积极，中间商接货意愿较为一般，下游按需接货为主。技术上，沪铝主力2008合约主流空头减仓较大，关注20日均线支撑，预计短线偏强震荡。操作上，建议沪铝2008合约可在14200元/吨附近做多，止损位14100元/吨。

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