瑞达期货：沪铜冲高回调 矿端紧张持续

内外走势：周二LME铜高开震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6499美元/吨，日涨0.38%。沪铜主力2009合约冲高回调，日内最高52310元/吨，最低51190元/吨，收盘价51870元/吨，较上一交易日收盘价涨1.17%；成交量142309手，日增55014手；持仓113045手，日减1014手。基差70元/吨；沪铜2008-2009月价差30元/吨。

市场焦点：（1）美国商务部表示，将11家涉嫌侵犯人权的中国公司列入美国经济实体名单，这些公司与中国对待新疆维吾尔人的方式有关。（2）英国宣布暂停与香港的引渡条约，原因是英国与中国就香港国安法的紧张局势不断升级。（3）必和必拓公布了其二季度产量报告，报告期间，二季度必和必拓铜产量总计41.4万吨，同比减少7%，环比减少3%。

现货分析：7月21日SMM现货1#电解铜报价51830-52050元/吨，均价51940元/吨，日涨565元/吨。SMM报道，库存小幅减少，部分贸易商在早盘时有挺价出货的意愿，平水铜一度报至60元/吨，无奈下游接受程度低，一方面是铜价重新走高，下游企业自身订单减少追高补货欲低；另一方面今日出货的贸易商也较昨日增加，可流通货源多。

仓单库存：周二沪铜仓单合计63571吨，日减1691吨；7月20日，LME铜库存为151075吨，日减6275吨，连降24日。

 主力持仓：沪铜主力2009合约前20名多头持仓74710手，日减3617手，空头持仓74338手，日增904手，净多持仓372手，日减4521手，多减空增，净多减少。

行情研判：7月21日沪铜2009冲高回调。全球疫情形势依然严峻，叠加中美、中英地缘政治局势紧张，市场担忧情绪不断升温；近期沪铜库存低位回升，加之精废价差扩大，对铜价形成压力。不过全球刺激政策仍将持续，中国经济呈现稳中向好态势，后市下游需求存在进一步向上修复预期；并且上游铜矿供应趋紧，铜加工费TC再次下调，加之硫酸价格疲软，国内铜冶炼产量将继续受抑，对铜价支撑较强。现货方面，库存小幅减少，部分贸易商在早盘时有挺价出货的意愿，无奈下游接受程度低。技术上，沪铜2009合约主流多头减仓较大，10日均线支撑明显，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2009合约可在51750元/吨附近做多，止损位51500元/吨。

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