瑞达期货：沪铜震荡微跌 铜加工费下降

内外走势：周一LME铜震荡微跌，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6409美元/吨，日跌0.43%。沪铜主力2009合约震荡微跌，日内最高51660元/吨，最低51120元/吨，收盘价51270元/吨，较上一交易日收盘价跌0.27%；成交量87295手，日减28972手；持仓112031手，日减294手。基差105元/吨；沪铜2008-2009月价差30元/吨。

市场焦点：（1）欧盟经济救助计划陷入僵局，会议主题是讨论欧盟2021年至2027年预算规模和总额达7500亿欧元的“恢复基金”方案。（2）截至7月17日，中国铜冶炼厂TC费用48美元/干吨，较上周下降2美元/干吨。

现货分析：7月20日SMM现货1#电解铜报价51300-51450元/吨，均价51375元/吨，日跌315元/吨。SMM报道，下游保持刚需，成交继续小幅改善。本周进入到长单交付周期，又逢期铜处于回调修正期，持货商意在挺升水，升水易涨难跌，市场成交也将明显改善。

仓单库存：周一沪铜仓单合计65262吨，日增636吨；7月17日，LME铜库存为157350吨，日减2450吨，连降23日。截止7月17日当周，上期所沪铜库存报158647吨，周增21311吨，连增3周。

 主力持仓：沪铜主力2009合约前20名多头持仓78327手，日减1201手，空头持仓73434手，日减289手，净多持仓4893手，日减912手，多空均减，净多减少。

行情研判：7月20日沪铜2009震荡微跌。近期中美争端不断加剧，叠加全球疫情形势仍严峻，原油价格承压回落，市场担忧情绪再度升温；近期沪铜库存低位回升，加之精废价差扩散，对铜价压力增大。不过中国经济呈现稳中向好态势，后市下游需求进一步向上修复；并且上游铜矿供应趋紧，铜加工费TC再次下调，加之硫酸价格疲软，国内铜冶炼产量将继续受抑，对铜价支撑仍存。现货方面，下游保持刚需，成交继续小幅改善。技术上，沪铜2009合约主流多头减仓较大，关注51000位置支撑，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铜2009合约可在51000-51800元/吨区间操作，止损各200元/吨。

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