瑞达期货：沪铝大幅下挫 库存缓慢去化

内外走势：周四LME铝承压下行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1665.5美元/吨，日跌0.77%。沪铝主力2008合约大幅下跌，日内最高14495元/吨，最低13960元/吨，收盘13975元/吨，较上一交易日收盘价跌3.45%；成交量157918手，日增38148手；持仓129363手，日减8419手。基差555元/吨；沪铝2008-2009月价差180元/吨。

市场焦点：（1）中国二季度GDP增长3.2%，实现增速由负转正；上半年GDP为456614亿元，按可比价格计算，同比下降1.6%。（2）美国国务卿蓬佩奥7月15日宣布，美国将对华为部分员工实施签证制裁。他还表示，美方将于当地时间今天晚些时候宣布对华为这样的科技公司实施新的签证限制。（3）SMM数据，7月16日，国内电解铝社会库存周度小降0.4万吨至70.8万吨。

现货分析：7月16日SMM现货A00铝报14510-14550元/吨，均价14530元/吨，日跌290元/吨。SMM报道，期货盘面大幅下跌，现货跌势稍窄，市场情绪有所转向，期现剧烈波动后，现货升水有望企稳。

仓单库存：周四沪铝仓单合计118280吨，日增2337吨，连增6日；7月15日，LME铝库存为1663800吨，日减5750吨。

主力持仓：沪铝主力2008合约前20名多头持仓84558手，日增70手，空头持仓95255手，日减6713手，净空持仓10697手，日增6783手，多空均减，净空增加。

行情研判：7月16日沪铝主力2008大幅下挫。中美紧张局势升温引发市场担忧再起；同时国内电解铝生产利润得到明显修复，电解铝产量将逐渐释放；并且沪伦比值走升导致进口盈利窗口不断扩大，刺激海外货源进口，近期沪铝库存出现明显回升，铝价上方压力增大。不过中国二季度GDP超预期，全球经济复苏趋势；加之国内下游需求表现尚可下，短期货源仍呈现偏紧状态，对铝价形成支撑。现货方面，期货盘面大幅下跌，现货跌势稍窄，市场情绪有所转向，期现剧烈波动后，现货升水有望企稳。技术上，沪铝主力2008合约主流空头大幅减仓，测试20日均线支撑，预计短线震荡企稳。操作上，建议沪铝2008合约可在13900-14300元/吨区间轻仓操作，止损各100元/吨。

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