瑞达期货：沪镍下探回升 钢厂排产增加

内外走势：周四LME镍下探回升涨，截至北京时间15：00，3个月伦镍报13505美元/吨，日涨0.19%。沪镍主力2010合约下探回升，日内最高107830元/吨，最低106000元/吨，收盘价107630元/吨，较上一交易日收盘价涨0.09%；成交量72.02万手，日增49401手；持仓14.51万手，日增7464手。基差-1030元/吨；沪镍2009-2010月价差-300元/吨。

市场焦点：（1）2020年6月中国CPI同比增长2.5%，预期增长2.5%，前值增长2.4%；PPI同比下降3%，预期下降3.2%，前值下降3.7%。（2）据51bxg数据，国内6月不锈钢扁平材粗钢量环比大增15.16万吨至248.4万吨，增幅6.5%；同比增加2.2万吨，增幅0.9%。7月产量预计仍继续增加3.4万吨至251.8万吨。

现货分析：7月9日SMM现货1#电解镍报价106100-107100元/吨，均价106600元/吨，日涨100元/吨。SMM报道，现货市场交投气氛依然清淡，第二交易时段，镍价一度下挫至106000元/吨之下，陆续达成少量成交，但尾盘返升以致部分挂单滑点。

仓单库存：周四沪镍仓单合计28756吨，日增117吨；7月8日，LME镍库存为234654吨，日增438吨。

主力持仓：沪镍主力2010合约前20名多头持仓85823手，日增5497手，空头持仓100490手，日增2407手，净空持仓14667手，日减3090手，多空均增，净空减少。

行情研判：7月8日沪镍主力2010下探回升。随着菲律宾镍矿进口量回升，国内镍铁产量环比逐渐增加，且印尼镍铁产量持续释放，镍铁供应呈现宽松趋势，将增加下游不锈钢对镍铁的使用，对镍价压力增大。不过部分冶炼厂由于检修期以及缺料，导致电解镍产量依然受抑；同时下游不锈钢厂因利润修复，排产意愿明显增加，需求整体呈现好转，对镍价支撑增强。现货方面，现货市场交投气氛依然清淡，陆续达成少量成交，但尾盘返升以致部分挂单滑点。技术上，沪镍主力2010合约放量增仓下探回升，下方106000存在支撑，预计短线偏强震荡。操作上，建议沪镍2010合约可在107000元/吨逢回调做多，止损位106000元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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