瑞达期货：沪铜下探回升 轻仓操作为宜

内外走势：周一LME铜震荡回升，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6076美元/吨，日涨1.01%。沪铜主力2008合约下探回升，日内最高49220元/吨，最低48480元/吨，收盘价49040元/吨，较上一交易日收盘价涨0.29%；成交量129453手，日减17499手；持仓117013手，日减4520手。基差75元/吨；沪铜2008-2009月价差40元/吨。

市场焦点：（1）截止7月5日，美国新冠病毒累计确诊突破298万例，美国40个州新增确诊病例呈上升趋势。（2）智利Codelco宣布疫情导致EI Teniente铜矿扩建项目终止，该矿场2019年生产459744吨铜。（3）CSPT小组敲定2020年3季度铜精矿TC地板价53美元/吨，较上年同期下调3.6%。

现货分析：7月6日SMM现货1#电解铜报价49010-49220元/吨，均价49115元/吨，日跌110元/吨。SMM报道，今日难有压价空间，难收到低价货源，市场询价氛围活跃，盘面下跌调整市场买兴明显改善，持货商因此对升水存有信心，表现更为坚持，对盘面的进一步推动也形成一定的支持。

仓单库存：周一沪铜仓单合计38986吨，日增2023吨；7月3日，LME铜库存为206375吨，日减4325吨，连降13日。

主力持仓：沪铜主力2008合约前20名多头持仓74653手，日减2711手，空头持仓79961手，日减2313手，净空持仓5308手，日增398手，多空均减，净空增加。

行情研判：7月6日沪铜2008下探回升。中国和美国6月份制造业PMI数据均表现强劲，提振市场乐观情绪；同时上游铜矿供应趋紧，CSPT小组敲定3季度铜精矿TC地板价较去年同期下降，冶炼成本上移限制精铜产量，对铜价形成支撑。不过全球疫情形势依然严峻，新增确诊病例不断攀升；加之近期下游需求有所转弱，国内铜杆加工费明显下调，沪铜库存出现回升，对铜价压力增大。现货方面，市场询价氛围活跃，盘面下跌调整市场买兴明显改善，持货商因此对升水存有信心。技术上，沪铜2008合约主流空头减仓较大，测试49500位置阻力，预计短线偏强震荡。操作上，建议沪铜2008合约可在48900元/吨轻仓做多，止损位48700元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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