瑞达期货：沪锡下探回升 需求乏善可陈

内外走势：周四LME锡，截至北京时间15：00，3个月伦锡报16825美元/吨，日涨0.39%。沪锡主力2009合约下探回升，日内最高138610元/吨，最低137440元/吨，收盘价138350元/吨，较上一交易日收盘价跌0.06%；成交量23074手，日减2012手；持仓24927手，日增2978手。基差900元/吨；沪锡2008-2009月价差30元/吨。

市场焦点：（1）美国6月份ISM制造业PMI录得52.6，预期和前值分别为49.7和43.1，为一月份以来首次首次重回荣枯线上方。

现货分析：7月2日SMM现货1#锡报价138000-140500元/吨，均价139250元/吨，持平昨日。SMM报道，价格下调后回弹过快，且仍处于较高位置，下游接货较少，刚需采购。贸易商担心下游消费差导致出货不顺，库存积压，持观望态度。

仓单库存：周四沪锡仓单合计2822吨，日增62吨；7月1日，LME锡库存为3530吨，日减75吨。

 主力持仓：沪锡主力2009合约前20名多头持仓22117手，日增1817手，空头持仓22412手，日增2625手，净空持仓295手，日增808手，多空均减，净空增加。

行情研判：7月2日沪锡主力2009下探回升。5月份锡矿进口量同比仍有较大降幅，国内锡矿供应仍呈现偏紧状态，预计国内精炼锡产量增长有限；并且6月份锡进口窗口关闭，后续进口货源将下降，沪锡库存呈现去化趋势，对锡价形成支撑。不过国内需求表现乏善可陈，加之海外需求复苏较缓，锡价上行动能不足。现货方面，下游接货较少，刚需采购，贸易商担心下游消费差导致出货不顺，库存积压，持观望态度。技术上，沪锡2009合约主流空头增仓较大，关注20日均线支撑，预计短线偏强震荡。操作上，建议沪锡2009合约可在137500-138800元/吨区间轻仓操作，止损各400元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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