瑞达期货：沪铝先抑后扬 库存去化支撑

内外走势：周一LME铝震荡微涨，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1588美元/吨，日涨0.13%。沪铝主力2008合约先抑后扬，日内最高13705元/吨，最低13515元/吨，收盘13695元/吨，较上一交易日收盘价涨0.55%；成交量91712手，日增26641手；持仓14.88万手，日增9340手。基差265元/吨；沪铝2007-2008月价差170元/吨。

市场焦点：（1）全球新冠疫情累计确诊人数超过889万人，日新增确诊人数超过12万人，第二波疫情爆发的担忧加剧。（2）Msteel数据，截至6月19日，中国电解铝企业厂内库存14.6万吨，周减0.5万吨，连降12周。（3）2019年亚洲地区（除中国）主要国家电解铝产量总计约518万吨，占全球总产量的8.1%。其中印度产量374万吨，位居亚洲地区第一。

现货分析：6月22日SMM现货A00铝报13940-13980元/吨，均价13960元/吨，日涨50元/吨。SMM报道，今日某大户采购批次较多且计划收购量近两万吨，持货商向其出货积极，双方交投活跃，随着10:30后期铝涨幅较大，且大户收购接近尾声，持货商报价随之上浮且价格坚挺，中间商今日接货非常积极，因临近长单交付月月尾，接货意愿提升，造成升水后期小幅抬升。下游今日现货采购表现平平，正常补货为主，尚未表现节前备货迹象。

仓单库存：周一沪铝仓单合计93623吨，日减2306吨；6月19日，LME铝库存为1605625吨，日减4675吨。截止6月19日当周，上期所沪铝库存报238703吨，周减9759吨，连降13周。

主力持仓：沪铝主力2008合约前20名多头持仓89038手，日增6096手，空头持仓111505手，日增6826手，净空持仓22467手，日增730手，多空均增，净空增加。

行情研判：6月22日沪铝主力2008先抑后扬。全球疫情出现二次爆发的担忧增加，加之中印边境冲突事件，令市场避险情绪升温；同时海外下游需求受疫情冲击较大，供强需弱下伦铝库存累库趋势；且中国进口窗口打开，将刺激海外货源进口，对铝价压力有所增大。不过国内下游需求延续偏强表现，带过沪铝库存持续去化，短期供应偏紧局面持续，铝价仍有上行动能。现货方面，今日某大户采购批次较多且计划收购量近两万吨，持货商向其出货积极，中间商接货非常积极，下游今日现货采购表现平平。技术上，沪铝主力2008合约主流多头增仓较大，日线KDJ指标金叉。操作上，建议沪铝2008合约可在13630元/吨附近做多，止损位13560元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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