瑞达期货：沪铝震荡微跌 库存延续下降

内外走势：周四LME铝震荡微跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1605美元/吨，日跌0.16%。沪铝主力2008合约震荡微跌，日内最高13640元/吨，最低13510元/吨，收盘13555元/吨，较上一交易日收盘价跌0.11%；成交量74927手，日减14570手；持仓13.83万手，日增4467手。基差415元/吨；沪铝2007-2008月价差190元/吨。

市场焦点：（1）英国首相约翰逊和法国总统马克龙将于6月18日会晤，脱欧贸易谈判进入关键阶段。（2）WBMS数据，2020年1-4月全球原铝市场供应过剩109.8万吨，1-3月供应过剩70.9万吨。（3）截至6月18日，SMM统计国内电解铝社会库存周度下降3.3万吨至75.4万吨，国内铝棒库存较上周减少0.25万吨至7.15万吨。

现货分析：6月18日SMM现货A00铝报13950-13990元/吨，均价13970元/吨，日跌110元/吨。SMM报道，今日某大户虽有采购计划，但报价低于市场心理价位，实际采购量不多，贸易商间自行成交表现僵持，持货商挺价而中间商接货倾向于低位入手。下游今日按需采购为主，价格虽有回落，但接货热情并未高涨几分。

仓单库存：周四沪铝仓单合计102716吨，日减1654吨；6月17日，LME铝库存为1614975吨，日减1575吨。

主力持仓：沪铝主力2008合约前20名多头持仓82610手，日减1655手，空头持仓103588手，日增3794手，净空持仓20978手，日增5449手，多减空增，净空增加。

行情研判：6月18日沪铝主力2007震荡微跌。全球疫情形势难言乐观，且中印边境冲突，令市场避险情绪升温；同时海外下游需求受疫情冲击较大，供强需弱下伦铝库存持续累库；且中国进口窗口打开，将刺激海外货源进口，对铝价压力有所增大。不过国内下游需求延续偏强表现，带过沪铝库存去化，短期供应偏紧局面持续，支撑铝价高位运行。现货方面，贸易商间自行成交表现僵持，持货商挺价而中间商接货倾向于低位入手，下游今日按需采购为主。技术上，沪铝主力2008合约主流空头增仓较大，关注10日均线支撑。操作上，建议沪铝2007合约可在13450元/吨逢回调做多，止损位13380元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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