瑞达期货：沪铜高开回落 风险情绪受抑

内外走势：周四LME铜高位回落，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5819美元/吨，日跌1.44%。沪铜主力2007合约高开回落，日内最高47600元/吨，最低46640元/吨，收盘价46950元/吨，较上一交易日收盘价涨0.26%；成交量17.20万手，日增55930手；持仓10.16万手，日减2609手。基差460元/吨；沪铜2007-2008月价差90元/吨。

市场焦点：（1）美联储将利率维持在接近于零的水平，并表示将继续增持债券，目标是每月购买800亿美元国债和400亿美元抵押贷款支持证券。（2）安泰科表示，5月份中国冶炼厂精炼铜产量为67.8万吨，较上月下降2.7%，预计6月产量回升至约69万吨。

现货分析：6月11日SMM现货1#电解铜报价47340-47480元/吨，均价47410元/吨，日涨560元/吨。SMM报道，贸易商逢低入市买盘，迎来一波积极的补货，成交尚可。铜价跳涨强劲反弹幅度大，令周内收货保值盘被套，流出货源也因此有所减少，现货报价显胶着，但高铜价抑制消费热情，短期报价上抬空间有限。

仓单库存：周四沪铜仓单合计42161吨，日增726吨；6月10日，LME铜库存为233475吨，日减3100吨，连降18日。

 主力持仓：沪铜主力2007合约前20名多头持仓69228手，日增2151手，空头持仓70353手，日减3147手，净空持仓1125手，日减5298手，多增空减，净空减少。

行情研判：6月11日沪铜2007高开回落。美联储维持利率不变，并表示将继续增持债券，不过点阵图显示利率将维持至2022年年底，暗示经济复苏较为漫长，打击市场风险情绪。目前国内铜矿供应紧张，导致电解铜产量受抑；并且随着需求逐渐恢复，沪伦铜库存延续去化，对铜价形成支撑。不过全球疫情的不确定性仍存；以及近期精废价差扩大，废铜替代作用增加，限制铜价上行动能。现货方面，贸易商逢低入市买盘，迎来一波积极的补货，成交尚可。技术上，沪铜2007合约主流持仓做空减多，不过重心仍有所上移，预计短线下探回升。操作上，建议沪铜2007合约可在46600元/吨附近逢低做多，止损位46300元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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