瑞达期货：沪镍下挫震荡 缺乏上行动能

内外走势：周三LME镍震荡下跌，截至北京时间15：00，3个月伦镍报12865美元/吨，日跌0.35%。沪镍主力2008合约下挫震荡，日内最高104390元/吨，最低102550元/吨，收盘价103180元/吨，较上一交易日收盘价跌1.45%；成交量64.12万手，日减3106手；持仓11.90万手，日减5191手。基差520元/吨；沪镍2008-2009月价差-250元/吨。

市场焦点：（1）北京时间周四2:00，美国FOMC将公布利率决议，市场预计会议基调保持鸽派。（2）印度政府已宣布，将针对中国、马来西亚和韩国的304系列不锈钢热轧扁平材的进口反倾销税延长6个月至今年的12月4日。2020年1-4月，该累计量仅1397.9吨，仅占国内不锈钢热轧扁平材出口总量的0.4%。

现货分析：6月10日SMM现货1#电解镍报价103000-104400元/吨，均价103700元/吨，日跌950元/吨。SMM报道，金川镍对沪镍2007合约报升800-900元/吨，同样因绝对价格未吸引下游拿货。早间第二交易时段，金川镍报出厂价103800元/吨，部分在市商下调升水至700元/吨，有少量成交。

仓单库存：周三沪镍仓单合计26308吨，持平昨日；6月9日，LME镍库存为232110吨，持平昨日。

主力持仓：沪镍主力2008合约前20名多头持仓69958手，日减615手，空头持仓83765手，日减142手，净空持仓13807手，日增473手，多空均减，净空增加。

行情研判：6月10日沪镍主力2008下挫震荡。随着菲律宾镍矿供应逐渐恢复，近期国内镍矿港口库存去化放缓；且中印两国镍铁投复产能逐渐释放，镍铁供应预计持续回升，限制镍价上行动能。不过当前镍矿供应偏紧仍存，镍矿价格依然高企，部分镍铁厂因缺料导致排产增量受限；加之下游不锈钢厂排产扩大，下游需求表现尚可，对镍价形成支撑。现货方面，金川镍因绝对价格未吸引下游拿货，早间第二交易时段，部分在市商下调升水，有少量成交。技术上，沪镍主力2008合约主流持仓增空减多，关注102000位置支撑，预计短线区间震荡。操作上，建议沪镍2008合约可在102000-105000元/吨区间操作，止损各1000元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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