瑞达期货：沪铝先抑后扬 需求表现强劲

内外走势：周三LME铝震荡微跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1519.5美元/吨，日跌0.13%。沪铝主力2007合约先抑后扬，日内最高13040元/吨，最低12885元/吨，收盘13015元/吨，较上一交易日收盘价涨0.58%；成交量12.12万手，日增32872手；持仓15.70万手，日减3793手。基差335元/吨；沪铝2007-2008月价差190元/吨。

市场焦点：（1）美国谘商会公布的数据显示，本月消费者信心指数从4月份的85.7跃升至86.6，高于预期的82.3。（2）4月中国铝制型材及条杆出口量出口量二位6.99万吨，同比减少19.88%，环比减少5.47%。1-4月累计出口25.66万吨，同比减少23.15%。（3）上海金属市场显示，上周铝加工企业的平均周转率上升了1.3个百分点，达到78.8%。

现货分析：5月27日SMM现货A00铝报13330-13370元/吨，均价13350元/吨，日跌10元/吨。SMM报道，今日市场成交量主要由大贸易商或大户贡献增量，下游接货态度谨慎，因对后市价格并不看好，今日买货态度观望，刚需走货为主。华东今日整体成交一般。

仓单库存：周三沪铝仓单合计117835吨，日减1405吨，连降33日；5月26日，LME铝库存为1479000吨，日增20900吨。

主力持仓：沪铝主力2007合约前20名多头持仓90610手，日减1706手，空头持仓124184手，日减3124手，净空持仓33574手，日减1418手，多空均减，净空减少。

行情研判：5月27日沪铝主力2007先抑后扬。国内下游需求表现强劲，加工企业开工率保持稳定，加之电解铝因前期减产以及当前产能恢复较慢，使得国内电解铝库存延续去化趋势，对铝价形成较强支撑。不过海外疫情对需求端影响更大，加之沪伦比值走高，导致进口窗口打开且铝材出口受抑；另外电解铝产能有释放预期，对铝价的压力将逐渐增大。现货方面，今日市场成交量主要由大贸易商或大户贡献增量，下游接货态度谨慎，因对后市价格并不看好。技术上，沪铝主力2007合约主流持仓增多减空，站上13000关口，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铝2007合约可在12950元/吨附近做多，止损位12870元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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