瑞达期货：沪铝下探回升 空头氛围较强

内外走势：周三LME铝震荡下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1477美元/吨，日跌0.17%。沪铝主力2007合约下探回升，日内最高12525元/吨，最低12285元/吨，收盘12495元/吨，较上一交易日收盘价涨0.64%；成交量11.92万手，日增34457手；持仓14.95万手，日增1614手。基差275元/吨；沪铝2006-2007月价差180元/吨。

市场焦点：（1）4月美国消费者价格指数CPI下降0.8%，3月份下降0.4%。（2）美联储主席鲍威尔在晚间将就经济问题发表讲话，市场对美联储实施负利率寻找线索。

现货分析：5月13日SMM现货A00铝报12750-12790元/吨，均价12770元/吨，日跌270元/吨。SMM报道，持货商出货尚可，中间商接货较为犹豫，双方交投僵持，某大户今日正常采购，综合来看，今日贸易商间交投较为一般，前期出货者明显多于接货者，第二交易阶段接货者多于出货者。下游今日接货状态好于昨日，因铝价大幅回落刺激其接货热情。

仓单库存：周三沪铝仓单合计171444吨，日减2985吨，连降18日；5月12日，LME铝库存为1354375吨，日增7275吨。

主力持仓：沪铝主力2007合约前20名多头持仓90016手，日增207手，空头持仓115724手，日减784手，净空持仓25708手，日减991手，多增空减，净空减少。

行情研判：5月13日沪铝主力2007下探回升。当前国内铝库存仍延续去化趋势，下游铝材加工企业持续回升，并且近期铝材加工费走升，需求得到好转，对铝价形成支撑。不过海外受疫情冲击较大，出口订单下滑明显，加之沪伦比值走高，导致铝材出口量大幅下滑，未来需求前景仍存担忧；加之铝价反弹，刺激投复产能释放，电解铝供应存在增长预期，铝价上方压力增大。现货方面，今日贸易商间交投较为一般，因价格回落，第二交易阶段接货者多于出货者，下游今日接货状态好于昨日。技术上，沪铝主力2007合约放量增仓，主流持仓增空减多，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝2007合约可在12550元/吨附近做空，止损位12650元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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