瑞达期货：沪镍冲高回落 上方存在压力

内外走势：周二LME镍冲高回落，截至北京时间15：00，3个月伦镍报12290美元/吨，日跌0.97%。沪镍主力2007合约冲高回落，日内最高103050元/吨，最低100680元/吨，收盘价101040元/吨，较上一交易日收盘价跌0.56%；成交量72.68万手，日减33918手；持仓89308手，日减1151手。基差1710元/吨；沪镍2006-2007月价差-170元/吨。

市场焦点：（1）德国、韩国新增感染病例增加，市场担忧经济过快重启将导致新一波疫情。（2）菲律宾最大的镍矿商和出口商镍亚洲公司(Nickel Asia Corp)第一季度的镍矿发货量同比下降3.8% ，至278万湿公吨，其位于北苏里高省的 Taganito 和希纳图安矿山已于本月重新开工，尽管是逐步恢复的。

现货分析：5月12日SMM现货1#电解镍报价102000-103500元/吨，均价102750元/吨，日跌300元/吨。SMM报道，早市开盘后市场交投尚可，但盘中沪镍迅速探高至102000上方后，又连续阴跌2000元/吨。因此市场观望情绪逐渐升温，交投气氛转淡。由于盘价下跌较快，因此贸易商接货意愿较弱。据悉，目前上海地区有到货，近期可正常出货。

仓单库存：周二沪镍仓单合计26670吨，日减42吨；5月11日，LME镍库存为233046吨，日增12吨。

主力持仓：沪镍主力2007合约前20名多头持仓46906手，日减2368手，空头持仓62189手，日减569手，净空持仓15283手，日增1799手，多空均减，净空增加。

行情研判：5月12日沪镍主力2007冲高回落。国内镍矿港口库存持续消化且降幅有所扩大，原料供应紧张导致冶炼产量下降，并且下游不锈钢生产逐渐恢复，国内沪镍库存延续下降，对镍价形成支撑。不过菲律宾防疫措施将逐渐放宽，后续镍矿出口将得到回升，加之印尼镍铁进口量大幅增加，限制镍价上行动能。现货方面，虽然价格上行，但俄镍持货商调价意愿较弱，贸易商多选择坐观后市，等待刚需下游的消费回暖。技术上，沪镍主力2007合约主流持仓增空减多，上方104000位置存在压力，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪镍2007合约可在102000元/吨附近轻仓做空，止损位103500元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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