瑞达期货：沪锡冲高震荡 产量缩减预期

内外走势：周一LME锡冲高回落，截至北京时间15：00，3个月伦锡报15430美元/吨，日涨1.58%。沪锡主力2007合约冲高震荡，日内最高131640元/吨，最低129400元/吨，收盘价131130元/吨，较上一交易日收盘价涨0.73%；成交量45796手，日增5933手；持仓31628手，日减489手。基差4370元/吨；沪锡2006-2007月价差2220元/吨。

市场焦点：（1）美国联邦基金利率期货合约的交易价格显示，交易员预计美联储可能最早今年11月就将联邦基金利率降至负值。（2）SMM数据，4月中国精炼锡产量10730吨，较3月减少10.6%；预计5月产量在10500吨。

现货分析：5月11日SMM现货1#锡报价134500-136500元/吨，均价135500元/吨，日涨1000元/吨。SMM报道，上午沪期锡盘面上涨，沪锡现货价格跟涨明显，下游企业存在畏高情绪买兴较弱仅少量刚需采购，贸易商方面亦部分维持观望情绪。沪锡现货市场总体成交氛围偏弱。

仓单库存：周一沪锡仓单合计3317吨，日增20吨；5月6日，LME锡库存为5080吨，日减20吨，连降12日。截止5月8日当周，上期所沪锡库存报3527吨，周减45吨，连降12周。

 主力持仓：沪锡主力2007合约前20名多头持仓28190手，日减607手，空头持仓28938手，日减645手，净空持仓748手，日减38手，多空均减，净空减少。

行情研判：5月11日沪锡主力2007冲高震荡。国内锡矿供应偏紧持续，精炼锡产量仍有缩减预期，并且印尼4月精炼锡出口量下降，国内的精炼锡供应下滑，加之全球经济重启预期增强，需求有望逐步得到好转，当前国内外锡库存均呈现下降趋势，锡价上行动能增强。不过缅甸锡矿生产逐渐恢复，后续对中国的锡矿供应有望增加，限制锡价上行动能。现货方面，下游企业存在畏高情绪买兴较弱仅少量刚需采购，贸易商方面亦部分维持观望情绪。技术上，沪锡主力2007合约放量减仓，关注20日均线支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪锡2007合约可在130000元/吨附近做多，止损位128500元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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