瑞达期货：沪铝高开回落 上行动能减弱

内外走势：周四LME铝承压回落，截至北京时间16：25，3个月伦铝报1510.5美元/吨，日跌0.63%。沪铝主力2006合约高开回落，日内最高12375元/吨，最低12215元/吨，收盘12245元/吨，较上一交易日收盘价涨0.41%；成交量93094手，日减23696手；持仓12.90万手，日增999手。基差扩大至245元/吨；沪铝2006-2007月价差扩大至65元/吨。

市场焦点：（1）美国总统特朗普发推提升中东紧张局势，美油在一波跌势中出现反弹。（2）今年第六批限制进口类批文公布，其中废铝进口批文量为1030吨，目前为止今年总批文量为476679吨。（3）WBMS月报显示，2020年1-2月全球原铝市场供应过剩68.4万吨，2019年全年为供应过剩49.2万吨。

现货分析：4月23日SMM现货A00铝报12470-12510元/吨，均价12490元/吨，日涨230元/吨。SMM报道，早间某大户在沪、锡两地积极开展采购计划，贸易商交投活跃，成交较好，因后期大户采购结束，部分贸易商态度转为观望，交投开始表现犹豫，成交热度较早间明显回落。下游今日按需采购为主，因铝价大涨，买货积极性受到一定抑制。

仓单库存：周四沪铝仓单合计260086吨，日减6603吨，连降7日；4月22日，LME铝库存为1298125吨，日减100吨。

主力持仓：沪铝主力2006合约前20名多头持仓84322手，日增713手，空头持仓96802手，日增2205手，净空持仓12480手，日增1492手，多空均增，净空增加。

行情研判：4月23日沪铝主力2006高开回落。国内电解铝厂因前期处于亏损而减产，加之下游加工厂生产恢复，近期沪铝库存持续去化；当前由于市场预期5月国家会调低增税率，导致出货意愿降低，供应紧张提振铝价上涨。不过疫情对全球经济冲击持续，海外订单下滑明显，下游需求仍难言乐观；加之氧化铝价格跌至低位，铝厂对原料采购意愿抬升，也降低铝厂的减产预期，铝价上方空间有限。现货方面，早间某大户在沪、锡两地积极开展采购计划，贸易商交投活跃，下游今日按需采购为主，因铝价大涨，买货积极性受到一定抑制。技术上，沪铝主力2006合约缩量增仓，多空分歧较大，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铝2006合约可在12000-12500元/吨区间操作，止损各100元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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