瑞达期货：沪铝承压下行 多头氛围暂缓

内外走势：周二LME铝承压下行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1490.5美元/吨，日跌0.96%。沪铝主力2006合约承压下行，日内最高12315元/吨，最低12005元/吨，收盘12105元/吨，较上一交易日收盘价跌1.90%；成交量138785手，日增10120手；持仓12.72万手，日减4054手。基差扩大至155元/吨；沪铝2006-2007月价差扩大至20元/吨。

市场焦点：（1）受美国石油市场供应严重过剩、合约即将到期以及得克萨斯州将决定是否减产等因素影响，纽约油价20日暴跌。（2）全球新冠肺炎累计确诊超248万，世卫组织警告最糟糕的时刻即将到来。（3）中国3月氧化铝产量为588万吨，同比减少3.6%。

现货分析：4月21日SMM现货A00铝报12240-12280元/吨，均价12260元/吨，日跌240元/吨。SMM报道，市场交投较为活跃，出接双方表现积极，后期市场成交热度回落，持货商观望态度渐起，下游今日正常买货，并未因铝价大幅走跌便大量囤货。华东今日整体成交尚可，较昨日略差。

仓单库存：周二沪铝仓单合计277251吨，日减9093吨，连降5日；4月20日，LME铝库存为1300950吨，日增41800吨。

主力持仓：沪铝主力2006合约前20名多头持仓82249手，日增707手，空头持仓95609手，日减2467手，净空持仓13360手，日减3174手，多增空减，净空减少。

行情研判：4月21日沪铝主力2006承压下行。国内电解铝厂因前期处于亏损而减产，加之下游加工厂生产恢复，近期沪铝库存持续去化；当前由于市场预期5月国家会调低增税率，导致出货意愿降低，供应紧张提振铝价上涨。不过疫情对全球经济冲击持续，海外订单下滑明显，下游需求仍难言乐观；加之氧化铝价格跌至低位，铝厂对原料采购意愿抬升，也降低铝厂的减产预期，铝价上方空间有限。现货方面，市场交投较为活跃，出接双方表现积极，后期市场成交热度回落，持货商观望态度渐起，下游今日正常买货。技术上，沪铝主力2006合约日线MACD红柱缩量，主流持仓增空减多，预计短线震荡下行。操作上，建议沪铝2006合约可在12200元/吨附近轻仓做空，止损位12300元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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