瑞达期货：沪镍回调震荡 表现较为抗跌

内外走势：周二LME镍高位回调，截至北京时间15：00，3个月伦镍报12285美元/吨，日跌1.68%。沪镍主力2006合约回调震荡，日内最高102500元/吨，最低100020元/吨，收盘价100920元/吨，较上一交易日收盘价跌1.09%；成交量28.93万手，日增43986手；持仓99334手，日减23831手。基差缩小至430元/吨；沪镍2006-2007月价差缩小至-110元/吨。

市场焦点：（1）受美国石油市场供应严重过剩、合约即将到期以及得克萨斯州将决定是否减产等因素影响，纽约油价20日暴跌。（2）全球新冠肺炎累计确诊超248万，世卫组织警告最糟糕的时刻即将到来。（3）菲律宾跨机构防疫工作组将于4月25日向杜特地总统提交有关是否延长、更改或解除检疫隔离措施的决定。

现货分析：4月21日SMM现货1#电解镍报价100500-102200元/吨，均价101350元/吨，日涨500元/吨。SMM报道，金川镍虽然昨日低升水货源流入市场，但今日金川镍升水并未大幅下调，一方面由于早市在市商多以观望金川公司调价，不急于出货，另一方面大多贸易商仍有一定高成本库存，降价意愿及空间有限。

仓单库存：周二沪镍仓单合计27415吨，日减180吨，连降5日；4月20日，LME镍库存为230190吨，日减114吨。

主力持仓：沪镍主力2006合约前20名多头持仓58229手，日减16075手，空头持仓71816手，日减12917手，净空持仓13587手，日增3158手，多空均减，净空增加。

行情研判：4月21日沪镍主力2006回调震荡。菲律宾镍矿出船受限，国内镍矿库存持续消化状态，且当前疫情下，菲律宾仍有继续延长限制的可能；原料趋紧导致国内镍铁生产利润倒挂，预计二季度镍铁产量仍将下降，对镍价支撑较强。不过海外疫情导致不锈钢出口订单下降，需求前景蒙阴，限制镍价的上行动能。现货方面，金川镍虽然昨日低升水货源流入市场，但今日金川镍升水并未大幅下调，大多贸易商仍有一定高成本库存，降价意愿及空间有限。技术上，沪镍主力2006合约缩量减仓，仍处十万关口上方，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪镍2006合约可在100000元/吨附近做多，止损位98500元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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