瑞达期货：沪铝震荡微涨 预计延续调整

内外走势：周二LME铝冲高回落，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1498美元/吨，日涨0.94%。沪铝主力2006合约震荡微涨，日内最高11815元/吨，最低11730元/吨，收盘11770元/吨，较上一交易日收盘价涨0.13%；成交量53035手，日减20469手；持仓14.17万手，日增308手。基差扩大至40元/吨；沪铝2006-2007月价差扩大至-5元/吨。

市场焦点：（1）一季度我国货物贸易进出口总值6.57万亿元人民币，比去年同期下降6.4%，高于市场预期，其中出口3.33万亿元，下降11.4%；进口3.24万亿元，下降0.7%。

现货分析：4月14日SMM现货A00铝报11790-11830元/吨，均价11810元/吨，日涨20元/吨。SMM报道，因价格上涨午前持货商出货积极，中间商接货意愿较高，双方交投不错。下游今日按需走货为主，补货迹象不甚明显。华东今日整体成交尚可。

仓单库存：周二沪铝仓单合计299745吨，日增8015吨；4月9日，LME铝库存为1239700吨，日增12250吨，连增4日。

主力持仓：沪铝主力2006合约前20名多头持仓90249手，日增1491手，空头持仓108858手，日减106手，净空持仓18609手，日减1597手，多增空减，净空减少。

行情研判：4月14日沪铝主力2006震荡微涨。当前铝价仍处成本线下方，电解铝厂处于全面亏损状态，导致减产停产规模增大，加之下游加工厂生产恢复，需求回升令沪铝库存进入下行通道，铝价下方支撑增强。不过疫情对全球经济冲击持续，海外订单下滑明显，下游需求仍难言乐观；加之氧化铝生产恢复令价格进一步走弱，成本端支撑减弱，也将降低铝厂的减产预期，限制铝价上行动能。现货方面，因价格上涨午前持货商出货积极，中间商接货意愿较高，双方交投不错，下游今日按需走货为主，补货迹象不甚明显。技术上，沪铝主力2006合约成交持续缩量，主流空头增仓略大，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铝2006合约可在11700-11850元/吨区间操作，止损各50元/吨。

瑞达期货研究院：金属小组

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