瑞达期货：沪锌先抑后扬 受阻万五关口

内外走势：今日LME锌震荡微涨，截止北京时间15:13，报1831美元/吨，日涨0.16%。沪锌主力2005合约先抑后扬，日内交投于14995-14715元/吨，尾盘收14905元/吨，较上一交易日收盘价微涨0.07%；成交量10.9万手，日减32713手；持仓8万手，日减7936手。基差缩窄至-135元/吨；沪锌05-06月价差缩窄至-30元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数震荡下滑，现交投于101.39，日跌0.37%。（2）Vedanta关停印度及南非地区铅锌矿山及冶炼厂。（3）美国3月Markit制造业PMI初值49.2，跌入萎缩区间，为2019年7月以来首次，该数值也创下2009年以来新低。

现货市场：3月25日SMM现货0#锌报价为14720-14820元/吨，均价较上一交易日跌50元/吨。SMM报道，贸易市场以长单交易为主，下游采购一般，市场交投清淡。

库存方面：今日沪锌仓单合计90371吨，日减21吨。截止3月24日，LME锌库存报74500吨，日减400吨。同时，截止3月20日当周，上期所沪锌库存报168325吨，周减1586吨，结束10连增。

主力持仓：沪锌主力2005合约前20名多头持仓55021手，空头持仓57427手，净空持,2406手，日增2307手，多头减仓大于空头。

行情研判：3月25日沪锌主力2005合约先抑后扬，受阻万五关口。期间美联储宣布无限量宽松政策，市场避险情绪缓和，股市反弹。不过在海外疫情持续扩张的压力下，市场对于经济下行担忧犹存。基本面上，沪锌库存结束10连增，对疲弱的锌价构成一定支撑。然而贸易市场以长单交易为主，下游采购一般，市场交投清淡。技术面，期价受阻万五关口，但MACD绿柱缩短，KDJ指标向上交叉。操作上，建议暂时观望为宜。

瑞达期货研究院：金属小组

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